Philippovich bonds

Что такое YTM?

Доходность к погашению (YTM) - это общая доходность, которую получит инвестор к погашению(оферте) облигации. В неё входят купоны, рост стоимости облигации и реинвестирование.

Например:
Возьмём ОФЗ 26243 SU26243RMFS4. У неё купон 9,8% или по 48,87 два раза в год, но купив её сейчас вы не получите 9,8%, а больше так как купон платится от цены номинала, а вы покупаете дешевле.

97,74/851,49*100=11,47%
Фактически купон составляет почти 11,5%

Также стоит учитывать, что облигация будет гаситься по номиналу (1000 рублей) и это даст вам дополнительную прибыль в 148,51 рублей в момент погашения в 38 году.

В чём разница купона и YTM?
YTM учитывает:
⁃ Цену покупки облигации
⁃ Номинал
⁃ Ставку купона
⁃ Срок погашения
- Реинвестирование

Есть несколько формул, но мы будем рассматривать простую доходность к погашению так как она не учитывает реинвестирование купонов. Вместе с реинвестированием формула куда сложнее для расчёта руками. Мы же хотим понять смысл показателя.

Формула

Д = ((Н − Ц) + К) / Ц * 365 / t * 100%, где:
Н — номинальная цена облигации (или цена ее продажи);
Ц — рыночная цена бумаги при покупке (включая НКД);
К — сумма купонных платежей за весь период владения бумагой;
t — количество дней до погашения (продажи).

Рассчитаем YTM для облигации самолёта выпуск 12 RU000A104YT6

Номинал: 1000
Стоит: 982,2
Купон: 2 раза в год по 33,03 или 198,18 суммарно к погашению
Дней до погашения: 519

Д = ((1000-982,2)+198,18)/982,2*365/519*100 = 14,96

Купон у бумаги 13,25, а простая доходность к погашению составляет 14,96%.

В Тинькофф обычно пишут эффективную доходность к погашению, которая также учитывает и реинвестирование купонов. В таком случае получается уже 15,58%, что ещё сильнее отличается по доходности от обычной купонной доходности.

При выборе новых облигаций нужно смотреть на YTM потому что он более точно отражает привлекательность бумаги.

Вообще, очень хорошая идея- смотреть на YTM, сравнивать его по рейтингу и добавить ещё дюрацию. Скажу прямо, это спойлер на готовящуюся серию постов ☺️

Если понравился пост и вам стал более понятен термин YTM, то ставьте лайк. Это меня очень порадует 🤓

www.tg-me.com/us/telegram/com.filippovich_money/483

2.0K viewsedited  Feb 9 at 05:55

Что такое YTM?

Доходность к погашению (YTM) - это общая доходность, которую получит инвестор к погашению(оферте) облигации. В неё входят купоны, рост стоимости облигации и реинвестирование.

Например:
Возьмём ОФЗ 26243 SU26243RMFS4. У неё купон 9,8% или по 48,87 два раза в год, но купив её сейчас вы не получите 9,8%, а больше так как купон платится от цены номинала, а вы покупаете дешевле.

97,74/851,49*100=11,47%
Фактически купон составляет почти 11,5%

Также стоит учитывать, что облигация будет гаситься по номиналу (1000 рублей) и это даст вам дополнительную прибыль в 148,51 рублей в момент погашения в 38 году.

В чём разница купона и YTM?
YTM учитывает:
⁃ Цену покупки облигации
⁃ Номинал
⁃ Ставку купона
⁃ Срок погашения
- Реинвестирование

Есть несколько формул, но мы будем рассматривать простую доходность к погашению так как она не учитывает реинвестирование купонов. Вместе с реинвестированием формула куда сложнее для расчёта руками. Мы же хотим понять смысл показателя.

Формула

Д = ((Н − Ц) + К) / Ц * 365 / t * 100%, где:
Н — номинальная цена облигации (или цена ее продажи);
Ц — рыночная цена бумаги при покупке (включая НКД);
К — сумма купонных платежей за весь период владения бумагой;
t — количество дней до погашения (продажи).

Рассчитаем YTM для облигации самолёта выпуск 12 RU000A104YT6

Номинал: 1000
Стоит: 982,2
Купон: 2 раза в год по 33,03 или 198,18 суммарно к погашению
Дней до погашения: 519

Д = ((1000-982,2)+198,18)/982,2*365/519*100 = 14,96

Купон у бумаги 13,25, а простая доходность к погашению составляет 14,96%.

В Тинькофф обычно пишут эффективную доходность к погашению, которая также учитывает и реинвестирование купонов. В таком случае получается уже 15,58%, что ещё сильнее отличается по доходности от обычной купонной доходности.

При выборе новых облигаций нужно смотреть на YTM потому что он более точно отражает привлекательность бумаги.

Вообще, очень хорошая идея- смотреть на YTM, сравнивать его по рейтингу и добавить ещё дюрацию. Скажу прямо, это спойлер на готовящуюся серию постов ☺️

Если понравился пост и вам стал более понятен термин YTM, то ставьте лайк. Это меня очень порадует 🤓

BY Philippovich bonds