یادداشت های مالی

یادداشت های مالی

سیاست‌های دوقلو بر لبه‌ی تیغ از ابتدای سال جاری تاکنون دو محور سیاستی از خلال سخنان مقامات عالی اقتصادی برداشت می‌شد: تیم اقتصادی دولت قصد داشت سیر خود را به سوی اهداف کنترل تورم و بازگشت ثبات به اقتصاد، با دو بال «تثبیت» و «بازتوزیع» پیگیری نماید. مسئله…

تثبیت، تورم و ارز

در مطلب «سیاست‌های دوقلو بر لبه‌ی تیغ» اشاره شد که یکی از انگیزه های آقای فرزین جهت سرکوب نرخ ارز، اشاره به سرریز قیمتی نرخ ارز بر روی بازارهای کالایی و نتیجتا افزایش نرخ تورم از این محل است. مطالعه مقاله «بررسی رابطه تورم و نرخ ارز با در نظر گرفتن شاخص فشار بازار ارز و درجه مداخله بانک مرکزی*» که دکتر فرزین نیز یکی از نویسندگان آن است، در درک بهتر ذهنیت ایشان کمک کننده است.

البته تثبیت ارزی منتقدانی جدی دارد که معتقدند تورم تنها ریشه پولی دارد و سرکوب نرخ ارز موجب تضعیف توان تولیدی کشور و افزایش تقاضای واردات خواهد شد. اگرچه بررسی دقیق این موضوع نیازمند اجرای یک پژوهش با روش شناسی علمی است، اما نگاهی به دو دوره سیاست تثبیت نرخ ارز در سالهای 78 تا 90 و 92 تا 96 خالی از لطف نیست.

همانطور که در شکل پیوست قابل ملاحظه است، در دوره اول که آن را تثبیت نفتی می نامیم، از تیر 1378 تا تیر 1390 طی 144 ماه نرخ دلار تنها 24 درصد رشد نموده ولی در همین زمان مجموعا 456 درصد تورم انباشته تجربه شده است. در دوره دوم که تثبیت برجامی می نامیم نیز از فروردین 1392 تا آذر 1396 طی 57 ماه نرخ دلار تنها 19 درصد رشد داشته، در حالیکه مجموعا 73 درصد تورم انباشته تجربه شده است.

با دیدن سرنوشت تثبیت های نفتی و برجامی، این سوال قابل طرح است که آیا سرنوشت دوره سوم تثبیت مشابه چیزی است که پیش از این تجربه نموده ایم؟ یا اینکه تیم فرزین ورق های بیشتری برای رو کردن دارد؛ هرچند که بادهای مخالف نیز در حال وزیدن و ایجاد بی ثباتی باشند.

سیاست های دوقلو بر لبه ی تیغ:
https://www.tg-me.com/us/یادداشت های مالی/com.finnota/203

* مقاله هاشمی و همکاران:
https://economic.mofidu.ac.ir/article_244067.html

یادداشت های مالی
@finnota

Telegram

یادداشت های مالی

سیاست‌های دوقلو بر لبه‌ی تیغ

از ابتدای سال جاری تاکنون دو محور سیاستی از خلال سخنان مقامات عالی اقتصادی برداشت می‌شد: تیم اقتصادی دولت قصد داشت سیر خود را به سوی اهداف کنترل تورم و بازگشت ثبات به اقتصاد، با دو بال «تثبیت» و «بازتوزیع» پیگیری نماید. مسئله…

www.tg-me.com/us/یادداشت های مالی/com.finnota/212

1.2K viewsMar 26 at 18:31

تثبیت، تورم و ارز

در مطلب «سیاست‌های دوقلو بر لبه‌ی تیغ» اشاره شد که یکی از انگیزه های آقای فرزین جهت سرکوب نرخ ارز، اشاره به سرریز قیمتی نرخ ارز بر روی بازارهای کالایی و نتیجتا افزایش نرخ تورم از این محل است. مطالعه مقاله «بررسی رابطه تورم و نرخ ارز با در نظر گرفتن شاخص فشار بازار ارز و درجه مداخله بانک مرکزی*» که دکتر فرزین نیز یکی از نویسندگان آن است، در درک بهتر ذهنیت ایشان کمک کننده است.

البته تثبیت ارزی منتقدانی جدی دارد که معتقدند تورم تنها ریشه پولی دارد و سرکوب نرخ ارز موجب تضعیف توان تولیدی کشور و افزایش تقاضای واردات خواهد شد. اگرچه بررسی دقیق این موضوع نیازمند اجرای یک پژوهش با روش شناسی علمی است، اما نگاهی به دو دوره سیاست تثبیت نرخ ارز در سالهای 78 تا 90 و 92 تا 96 خالی از لطف نیست.

همانطور که در شکل پیوست قابل ملاحظه است، در دوره اول که آن را تثبیت نفتی می نامیم، از تیر 1378 تا تیر 1390 طی 144 ماه نرخ دلار تنها 24 درصد رشد نموده ولی در همین زمان مجموعا 456 درصد تورم انباشته تجربه شده است. در دوره دوم که تثبیت برجامی می نامیم نیز از فروردین 1392 تا آذر 1396 طی 57 ماه نرخ دلار تنها 19 درصد رشد داشته، در حالیکه مجموعا 73 درصد تورم انباشته تجربه شده است.

با دیدن سرنوشت تثبیت های نفتی و برجامی، این سوال قابل طرح است که آیا سرنوشت دوره سوم تثبیت مشابه چیزی است که پیش از این تجربه نموده ایم؟ یا اینکه تیم فرزین ورق های بیشتری برای رو کردن دارد؛ هرچند که بادهای مخالف نیز در حال وزیدن و ایجاد بی ثباتی باشند.

سیاست های دوقلو بر لبه ی تیغ:
https://www.tg-me.com/us/یادداشت های مالی/com.finnota/203

* مقاله هاشمی و همکاران:
https://economic.mofidu.ac.ir/article_244067.html

یادداشت های مالی
@finnota

BY یادداشت های مالی