Григорий Баженов

​ИНФЛЯЦИЯ 90-х. ЧАСТЬ 2. ВЗЛЁТ И ПАДЕНИЕ ГАЙДАРА.

(начало — 1, 2, 3)

Практика показывает, что независимость Центрального банка — важнейший фактор поддержания макроэкономической стабильности в странах, имеющих более-менее длинную историю функционирования рыночной экономики. Однако необходимо понимать, что ЦБ должен быть независим не только от правительства, но и от других экономических агентов. В противном случае ЦБ будет действовать в интересах отдельных групп, а не экономики в целом.

Это и случилось в России в середине 1992 года, когда у руля ЦБ встал Виктор Геращенко. Будучи руководителем Банка России, он был озабочен чем угодно (спадом в промышленности, взаимозачётами между предприятиями и прочее), но только не подавлением инфляции. Масштабные эмиссии, осуществлявшиеся ЦБ, стали главной причиной гиперинфляции 1992-1994 годов. В результате на подавление инфляции у России ушло 5 лет, в то время как у Польши, например, полгода. За «отвязность» руководства ЦБ в первые три года реформ Россия заплатила слишком высокую цену. Короче говоря, вместо выполнения своего мандата, Центральный банк пытался всеми силами поддержать то, что уже было мертво.

Все произошло строго по той логике, которую я описывал выше: денег у правительства и предприятий не было, многие предприятия были неэффективны, а экономика искажена. Вместо того, чтобы в 1992 году довести до конца политику макроэкономической стабилизации, системе давали отсрочку для перезапуска. В итоге вместо независимой монетарной политики и политики бюджетной консолидации пошла эмиссия.

Результатом этой эмиссии стала гиперинфляция.

www.tg-me.com/us/Furydrops: блог экономиста/com.furydrops/2421

11.0K viewsMay 17 at 17:46

​ИНФЛЯЦИЯ 90-х. ЧАСТЬ 2. ВЗЛЁТ И ПАДЕНИЕ ГАЙДАРА.

(начало — 1, 2, 3)

Практика показывает, что независимость Центрального банка — важнейший фактор поддержания макроэкономической стабильности в странах, имеющих более-менее длинную историю функционирования рыночной экономики. Однако необходимо понимать, что ЦБ должен быть независим не только от правительства, но и от других экономических агентов. В противном случае ЦБ будет действовать в интересах отдельных групп, а не экономики в целом.

Это и случилось в России в середине 1992 года, когда у руля ЦБ встал Виктор Геращенко. Будучи руководителем Банка России, он был озабочен чем угодно (спадом в промышленности, взаимозачётами между предприятиями и прочее), но только не подавлением инфляции. Масштабные эмиссии, осуществлявшиеся ЦБ, стали главной причиной гиперинфляции 1992-1994 годов. В результате на подавление инфляции у России ушло 5 лет, в то время как у Польши, например, полгода. За «отвязность» руководства ЦБ в первые три года реформ Россия заплатила слишком высокую цену. Короче говоря, вместо выполнения своего мандата, Центральный банк пытался всеми силами поддержать то, что уже было мертво.

Все произошло строго по той логике, которую я описывал выше: денег у правительства и предприятий не было, многие предприятия были неэффективны, а экономика искажена. Вместо того, чтобы в 1992 году довести до конца политику макроэкономической стабилизации, системе давали отсрочку для перезапуска. В итоге вместо независимой монетарной политики и политики бюджетной консолидации пошла эмиссия.

Результатом этой эмиссии стала гиперинфляция.

BY Григорий Баженов