InvestGame & GDEV: Крупные экзиты в игровой индустрии за последние 10 лет

“Крупными” команда InvestGame называет сделки, совершённые по оценке в $500 миллионов и выше. Учитываются данные за последние 10 лет. Учитываются только компании, для которых подобная сделка первая (поэтому в списке, например, нет Jagex).

Топ-5 крупнейших M&A и публичных размещений

▫️4 из 5 крупнейших M&A-сделок за последние 10 лет случились с мобильными компаниями. Выделяется только Mojang Studios, на момент сделки с Microsoft большая часть выручки генерировалась с PC и консолей. 2 компании (Mojang Studios и SpinX Games) были построены без привлечения внешних инвесторов.

▫️Лидеры по оценке на момент публичного размещения - компании, работающие с мобильным рынком. У всех на момент размещения большая часть выручки генерировалась с мобильных устройств (включая Krafton). Также важно отметить, что в развитии всех компаний из списка приняли участие VC-фонды.

Динамика совершения сделок

▫️2021 год оказался наиболее продуктивным с точки зрения крупных M&A и публичных размещений. В 2021 случилось 7 M&A-сделок общим объёмом в $9,5 миллиардов и 7 публичных размещений, суммарная оценка которых составила $90,7 миллиардов на момент размещения.

▫️Медианное значение по индустрии - одна M&A-сделка и одно публичное размещение размерами больше $500 миллионов в год.

Сделки по способу финансирования

▫️На долю компаний, в которых участвовали VC-фонды, приходится 75% всех крупных сделок (с оценкой больше $500 миллионов). 60% компаний с финансированием от VC пошли по пути публичного размещения.

▫️Среди компаний, которые были основаны на собственные средства, только 1 компания из 7 вышла на биржу - GDEV. Все остальные были куплены более крупными игроками. Любопытно, что из 7 компаний, у 5 - оценка на момент совершения сделки превышала $1 миллиард.

▫️Если рассматривать компании, которые были профинансированы корпоративными фондами, то в выборку попали 3 компании. 1 из них была куплена, а 2 других вышли на публичное размещение.

❗️Задача многих корпоративных фондов - это консолидация успешных компаний на ранних этапах. Возможно, поэтому их не так много в списке. Оценка просто не успевает “разрастись”.

Размеры сделок и время до их совершения

▫️Только у компаний, вышедших на IPO, есть оценка выше $5 миллиардов. M&A-сделки преобладают в категории сделок до $1 миллиарда.

▫️Мобильные игровые компании, в среднем, на 40% быстрее совершают экзит, если сравнивать с PC/консольными студиями.

▫️По статистике, дольше всего до момента экзита идут компании, которые привлекали средства от корпораций (10 лет). Компании с VC-финансированием - 9,5 лет. А быстрее всего к моменту продажи или публичного размещения подходят компании без внешнего финансирование - им, в среднем, требуется 7 лет.

Источник