На этой неделе внимание приковано к макроданным. Подробнее в обзоре🔽

🇺🇸 https://dzen.ru/video/watch/665da7ac0e86a131c9923e43

В центре внимания деловая активность производственного сектора

Сегодня планируются публикации ряда индексов деловой активности (PMI) по рынку США. Индекс деловой активности по производственному сектору (ISM) может умеренно повыситься до 49,7 п. по сравнению с апрельским значением 49,2 п., судя по региональным показателям производственной активности от ФРС. Реакция инвесторов будет зависеть от того, сможет ли ценовой компонент скорректироваться. В апреле он вырос до максимума с лета 2022 года. Также будет опубликован PMI по производственному сектору от S&P Global, который ожидаемо должен указать на небольшое увеличение активности.

Публикация индекса расходов на жилищное строительство будет интересным индикатором экономической активности в США: прогнозируется подъем индекса на 0,2% против снижения на 0,2% в марте.

Волатильность на рынке ожидаем выше среднего. Баланс рисков позитивный благодаря AI-оптимизму.

#обзорсша

🧬В мае биотехнологические индексы и ETF двигались вместе с широким рынком. Основную поддержку сегменту оказала благоприятная риторика ФРС в начале месяца.

Июнь является сезонно позитивным месяцем для биотехнологических акций из-за высокой концентрации обновлений пайплайнов компаний. Мы ожидаем положительной динамики биотехнологических ETF в июне. В течение июня будет принято несколько важных для индустрии биотехнологий регуляторных решений, а к концу месяца все внимание обращаем на рынок диабета и ожирения на конференции ADA.

На что обратить внимание – в нашем обзоре⬆️

💡Инвестидея: Symbotic

Symbotic (SYM) – компания, специализирующаяся на технологиях автоматизации, предоставляет робототехнику и технологии для повышения эффективности работы розничных и оптовых магазинов в США.

📈Инвестиционные тезисы

• Сильная клиентская база компании, включающая крупнейшие мировые розничные и оптовые компании, в том числе Walmart, Albertsons, Target и другие, говорит лишь о том, что решения компании становятся все популярнее среди компаний, которые занимаются реализацией повседневных (и не только) товаров.

• Эффект масштаба работает. Основная часть контрактов у Symbotic подразумевает компенсацию расходов, понесенных сверх оговоренных в контракте. Таким образом, компания может сохранять свою валовую маржу, и вопрос выхода на прибыльность лежит в плоскости увеличения масштаба продаж.

• Сравнительные оценки подразумевают потенциал роста.

🎯Целевая цена SYM – $48.

#инвестидея

В ожидании статистики вакансий

В центре внимания будут данные числу открытых вакансий, так как от восстановления баланса на рынке труда во многом зависит переход ФРС к более мягкой ДКП. В консенсус закладывается сокращение числа открытых вакансий до 8,37 млн в апреле. Данные рекрутинг-портала Indeed подтверждают тренд на охлаждение спроса на рабочую силу, который прослеживался на протяжении апреля и большей части мая.

Бумаги технологического сектора могут продолжить пользоваться повышенным спросом у покупателей ввиду по-прежнему высокого интереса к теме ИИ. Впрочем, оптимизм является избирательным: сегмент Software продолжает демонстрировать спад. В частности, iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) вчера вновь закрылся в красной зоне. На минувших выходных NVIDIA и AMD представили новые линейки продуктов для данного рынка, давая повод для очередного пересмотра прогнозов роста рынка ИИ. Возможно, бумаги полупроводниковых компаний снова окажут поддержку широкому рынку.

#обзорсша

В фокусе данные сервисного PMI

Сегодня будут опубликованы данные ADP о динамике числа занятых за май. Ожидается продолжение замедления, начавшегося в апреле. Также выйдут индексы деловой активности в сфере услуг. Основное внимание будет привлечено к статистике ISM, поскольку в апреле индикатор, рассчитываемый этим институтом, впервые за год упал ниже 50 пунктов, что свидетельствует об ухудшении состояния сектора. Дальнейшая негативная динамика способна усилить опасения инвесторов относительно темпов роста экономики США, но в то же время приблизит момент снижения ставки ФРС. Заметим, что за последние две недели прогноз роста ВВП за II квартал по модели GDPNow от ФРБ Атланты был ухудшен ровно вдвое — с 3,6% до 1,8%.

Бумаги энергетического сектора могут получить поддержку на фоне небольшого отскока цен на нефть после состоявшейся распродажи. Акции некоторых бенефициаров ИИ-трендов также могут оказаться в фаворе у покупателей благодаря позитивной реакции на отчеты Hewlett Packard и Crowdstrike.

#обзорсша

В фокусе данные сервисного PMI

Сегодня будут опубликованы данные ADP о динамике числа занятых за май. Ожидается продолжение замедления, начавшегося в апреле. Также выйдут индексы деловой активности в сфере услуг. Основное внимание будет привлечено к статистике ISM, поскольку в апреле индикатор, рассчитываемый этим институтом, впервые за год упал ниже 50 пунктов, что свидетельствует об ухудшении состояния сектора. Дальнейшая негативная динамика способна усилить опасения инвесторов относительно темпов роста экономики США, но в то же время приблизит момент снижения ставки ФРС. Заметим, что за последние две недели прогноз роста ВВП за второй квартал по модели GDPNow от ФРБ Атланты был ухудшен ровно вдвое — с 3,6% до 1,8%.

Бумаги энергетического сектора могут получить поддержку на фоне небольшого отскока цен на нефть после состоявшейся распродажи. Акции некоторых бенефициаров ИИ-трендов также могут оказаться в фаворе у покупателей благодаря позитивной реакции на отчеты Hewlett Packard и Crowdstrike.

#обзорсша

💰Nvidia: вторая по стоимости компания мира с потенциалом для роста

Рыночная капитализация Nvidia (NVDA) достигла $3,01 трлн, обогнав Apple (AAPL) и став второй по стоимости компанией в мире. Лидерство же сохраняет Microsoft (MSFT) с $3,15 трлн.

Акции Nvidia демонстрируют феноменальный рост за последний месяц (+32,9%) благодаря рекордному квартальному отчету и оптимистичным заявлениям CEO Дженсена Хуанга. Аналитики, опрошенные FactSet, сохраняют оптимистичный прогноз, предсказывая дальнейший рост котировок.

Несмотря на высокую капитализацию, Nvidia обладает потенциалом для роста по следующим причинам:

• Адекватная оценка. Текущие мультипликаторы P/E и PEG ниже среднеисторических уровней.
• Низкий уровень коротких позиций. Доля инвесторов, ставящих против Nvidia, ниже, чем у конкурентов, что говорит о высоком доверии.
• Повышение ликвидности. Дробление акций «10-к-1» 7 июня увеличит ликвидность, привлекая новых инвесторов.
• Рост интереса розничных инвесторов. Активность сообщества wallstreetbets на Reddit может подстегнуть дальнейший рост.
• Благоприятная сезонность. Исторически летние месяцы были позитивными для Nvidia.

Старт смягчения ДКП все ближе

Сегодня и завтра в центре внимания инвесторов будут данные рынка труда. Перед открытием основной сессии 6 июня выйдет финальная оценка производительности и удельных затрат на труд за первый квартал. Предварительная статистика зафиксировала рост издержек на труд при нейтральной динамике производительности. Также до начала основных торгов появятся еженедельные данные числа заявок на пособие по безработице, которые, по ожиданиям, останутся на умеренно повышенном уровне.

Другим значимым событием сегодняшнего дня до открытия основных торгов в США будет решение Европейского центрального банка в отношении дальнейшего курса монетарной политики. Ожидается, что ЕЦБ последует примеру Банка Канады и также снизит ставку.
Считаем, что в ходе предстоящей сессии волатильность будет средней, но на открытии возможен ее скачок, вызванный решениями ЕЦБ по ставке и публикацией данных по рынку труда.

#обзорсша

➖Большинство за «голубями». Признаки ослабления деловой активности повысили вероятность снижения ставки ФРС в текущем году, несмотря на отсутствие твердой уверенности инвестсообщества в замедлении инфляции

➖Рискнуть и заработать: между трежерис и мемными акциями

➖Наиболее важным релизом ближайших недель будут данные инфляции за май. Консенсус предполагает, что рост базового CPI замедлится с апрельских 3,5% г/г. Это может оказать заметную поддержку рынку, так как будет служить подтверждением устойчивости дезинфляционного тренда.

👉Что происходило на биржах в последние две недели и чего ожидать инвесторам – читайте в инвестиционном обзоре от Freedom Finance Global
https://ffin.kz/file/2024/06/07/investobzor.pdf

В фокусе отчет Минтруда

Сегодня ожидается повышенная волатильность на фоне релизов важных макроданных по рынку труда. Согласно консенсусу, публикация от Минтруда отразит незначительное увеличение числа занятых в несельскохозяйственном секторе, до 180 тыс. Уровень безработицы должен остаться без изменений — 3,9%. Данные рынка труда являются важным индикатором состояния экономики, поэтому потенциальное смягчение политики со стороны ФРС во многом завязано на ожидания охлаждения рынка труда.

За последнюю неделю вышел ряд статистических данных, косвенно свидетельствующих о том, что рынок труда начинает ослабевать. Несмотря на выжидательную позицию ФРС, некоторые участники все еще предполагали снижение ставок летом. Более «горячие» релизы по рынку труда могут полностью исключить вероятность такого раннего шага. В то же время действия других западных центральных банков оставляют надежду на скорый разворот политики ФРС.

#обзорсша

С понедельником!🤗

На этой неделе следим за заседанием ФРС, а также конференцией Apple, которая стартует сегодня. Подробнее в видеообзоре рынка США

Статистика Минтруда усилила неопределенность

Эта неделя насыщена с точки зрения публикации макроданных. В центре внимания участников торгов будет статистика инфляции в США за май. 11-12 июня состоится очередное заседание ФРС, по итогам которого могут произойти важные для рынка изменения в риторике относительно корректировки денежно-кредитной политике. Особенно важным для инвестсообщства стал бы намек на сроки перехода регулятора к снижению ключевой ставки.

На этот понедельник выхода значимой макростатистики не запланировано, поэтому прогнозируем волатильность ниже средней. Доходности десяти- и двухлетних трежерис по итогам торгов 7 июня повысились. Цены на золото с начала пятничных торгов до утра понедельника упали на 3,7% под влиянием отчета по рынку труда США за май. Это косвенно указывает на переток капиталов из безопасных активов.

#обзорсша

💡Инвестидея: Shoals Technologies Group

Shoals Technologies Group (SHLS) – американский поставщик компонентов для обеспечения работоспособности энергетических систем на основе солнечных панелей.

📈Инвестиционные тезисы

• Мощности новых установок возобновляемой энергетики в США сигнализируют о продолжении роста рынка альтернативной энергетики.

• Джо Байден вводит меры, поддерживающие американских производителей солнечных панелей и сопутствующего оборудования. 4 мая стало известно о принятии новых тарифов на импорт определенных категорий товаров из Китая. Изменения затронут в общей сложности импорт на сумму в $18 млрд.

• Акции SHLS «отстают» от более крупных по капитализации бумаг солнечной энергетики, что может измениться в ближайшие месяцы. Полагаем, что акции Shoals Technologies Group могут догнать конкурентов, так как финансовые показатели компании в последние кварталы не уступают по динамике среднеотраслевым значениям.

🎯Целевая цена SYM – $8.

#инвестидея

Бонды способны оказать давление на акции

Активность участников рынка акций может быть снижена в преддверии выхода статистики инфляции в США за май и обновления экономических прогнозов ФРС по итогам стартующего сегодня заседания.

В центре внимания рынка будет аукцион по размещению десятилетних казначейских облигаций на сумму $47,3 млрд. Не исключено дальнейшее ослабление спроса на безрисковые инструменты. Интерес к краткосрочным трежерис во многом поддерживается денежным рынком, крупными корпоративными игроками, в частности Berkshire Hathaway, и иностранными инвесторами, а устойчивость спроса на среднесрочные и долгосрочные бумаги менее очевидна. Рост доходностей выше апрельского максимума 4,56% может уже сегодня оказать давление на рынок акций.

Прогнозируем среднюю волатильность в ходе предстоящей сессии. Возможно, многие участники рынка предпочтут зафиксировать свои позиции в акциях в ожидании итогов заседания ФРС, которые станут известны в эту среду, 12 июня.

#обзорсша

В фокусе статистика инфляции и заседание ФРС

Сегодня выйдет статистика потребительской инфляции за май, а затем станут известны итоги заседания ФРС. Также сегодня должен стать известен ориентир регулятора в отношении траектории ставки. Решение ФРС об изменении макропрогнозов будет в немалой степени зависеть от свежих данных инфляции. Консенсус предполагает снижение базового CPI на 0,1 п.п., до 3,5% в годовом выражении. Если он оправдается, не исключено, что члены FOMC склонятся к целесообразности двух снижений ставки до конца года, в противном случае можно рассчитывать только на одно.

Внимания заслуживает потенциальный риск продолжения пересмотра долгосрочной нейтральной ставки. В прошлый раз ориентир по ней был повышена с 2,5% до 2,6%. Рынок может оказаться толерантным к ее пересмотру до 2,7%, но значения от 2,8% и выше могут вызвать негативную реакцию.

#обзорсша

🔻Показатель базовой инфляции в мае составил 0,2%, тогда как рынок ожидал прирост на 0,3%. В годовом выражении показатель составил 3,4%, что лучше ожиданий. Общий индекс инфляции, скорректированный на сезонность, продемонстрировал нулевую месячную динамику, в годовом выражении снизился до 3,3%.

Отметим, что два подряд неплохих отчета по инфляции еще недостаточно, чтобы ФРС начала снижение ставки. Для оценки ситуации требуется больше данных, но, тем не менее, вероятность более мягких комментариев Джерома Пауэлла сегодня высока. ФРС опубликует новый свод макроэкономических прогнозов вместе с ожиданиями по траектории ставки. Свежие данные по инфляции укрепляют сценарий двух снижений ставки в этом году со стартом в сентябре.

Инвесторы уже в предвкушении продолжения ралли на фондовом рынке. Настраиваемся на очередное обновление максимумов по индексам S&P 500 и Nasdaq?🤔

📍ФРС ожидаемо сохранила ключевую ставку на прежнем уровне (5,25-5,50%). Тем не менее, трактовка речи председателя Джером Пауэлла была частично скорректирована, указывая на «скромный прогресс» в борьбе с инфляцией, по сравнению с предыдущей формулировкой, которая подчеркивала «отсутствие прогресса».

Примечательно, что обновленная медианная точка в части будущей динамики ключевой ставки показывает снижение лишь на 25 базисных пунктов в 2024 году (против 75 б.п. ранее), но стоит отметить, что произошел значительный перенос ожиданий на 2025 и 2026 год. Так, председатели FOMC ожидают снижение ключевой ставки на 100 б.п. в 2025 году и на 100 б.п. в 2026. Кроме того, долгосрочные ожидания по процентной ставке были повышены до 2,8% с 2,6%.

В целом, риторику можно оценить как достаточно «ястребиную», ведь рынок ожидал, что точечная диаграмма покажет два снижения ставки в общей сумме на 50 б.п. в этом году. Джером Пауэлл повторил, что FOMC не считает целесообразным снижать ставки до тех пор, пока не появится больше уверенности в траектории дезинфляционного тренда.

Замедление инфляции стимулирует «быков»

На сегодня запланирована публикация статистики производственной инфляции (PPI) за май, и это второй по значимости макроэкономический релиз текущей недели. В последние месяцы индекс демонстрировал умеренную динамику с ускорением в апреле до 0,5%. Консенсус предполагает замедление роста базового PPI до 0,3% м/м. Отдельные компоненты индекса цен производителей особенно важны для расчета показателя расходов на личное потребление (PCE).

Серьезным испытанием для рынка трежерис станет аукцион по размещению 30-летних казначейских бондов.

Предполагаем, что волатильность в ходе предстоящей сессии будет повышенной. Складывается позитивный баланс рисков. Вероятно, участники торгов продолжат отыгрывать данные потребительской инфляции, а статистика цен производителей поддержит дезинфляционные тренды. Еще одним позитивным драйвером остается тема ИИ.

#обзорсша