🛢❗️ Решение ОПЕК+ не впечатлило нефтяной рынок

Вчера страны ОПЕК+ договорились продлить сокращение добычи на 3,66 млн баррелей в сутки на год до конца 2025 года и продлить сокращение добычи на 2,2 млн баррелей в сутки на три месяца до конца сентября 2024 года.

То есть, ОПЕК+ будет постепенно отказываться от сокращения добычи на 2,2 млн баррелей в сутки в течение года с октября 2024 по сентябрь 2025 года. При этом, члены ОПЕК+ в настоящее время сокращают добычу в общей сложности на 5,86 млн баррелей в сутки, или примерно на 5,7% мирового спроса.

В целом, общий уровень добычи странами ОПЕК+ в 2025 году должен составлять (без возможных дополнительных ограничений восемью странами: Алжир, Кувейт, Ирак, Саудовская Аравия, ОАЭ, Россия, Казахстан, Оман) 39,725 млн баррелей в сутки по сравнению с 40,46 млн б/с в 2024 году.

«Добровольцы» ОПЕК+ продлят ограничения в 1,7 млн б/с на 2025 год, ограничения в 2,2 млн б/с - до октября 2024г и за год постепенно уберут все ограничения при прочих равных. При этом, глобальный месседж решения в том, что ОПЕК+ будут постепенно отказываться от добровольных сокращений добычи в зависимости от рыночных условий. Следующее заседание министров ОПЕК+ назначено на 1 декабря.

Несмотря на более существенное снижение добычи в текущем году, дальнейшие перспективы снятие ограничений указывает на существенные риски для нефтяных цен. Вероятно, это и стало причиной того, что цена на нефть марки Brent продолжает торговаться в районе 80-81 USD за баррель.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🔻❗️ Объем косвенной валютной интервенции в мае снизился, а в июне ожидается существенное падение продаж инвалюты с Нацфонда, что может служить сигналом к ослаблению курса

Как сообщает Нацбанк Казахстана, в мае обменный курс USDKZT ослаб на 1,2%, до 447,25 тенге за 1 доллар США. При этом, среднедневной объем торгов на KASE вырос за месяц с 234 млн USD в апреле до 251 млн USD в мае. А вот общий объем торгов незначительно уменьшился до 5,0 млрд USD, после 5,1 млрд USD в апреле.

🔻 Так, Нацбанк продал меньше инвалюты для обеспечения трансфертов из Нацфонда в республиканский бюджет. Объем этих операций в мае составил 800 млн USD, после 1,06 млрд USD в апреле.

Отмечается, что доля продаж из Нацфонда в мае снизилась до 16% от общего объема торгов, после 21% в апреле. Прямых валютных интервенций в мае Нацбанк не проводил.

Также, в целях поддержания валютной доли активов ЕНПФ на уровне 30% регулятор в мае продолжил осуществлять покупки инвалюты на биржевых торгах. Их общая сумма осталась такой же как в марте 500 млн USD или порядка 10% от общего объема рынка.

Нацбанк прогнозирует, что по ориентирам правительства в июне планируется продажа валюты из Нацфонда в размере от 350 до 400 млн USD, что будет более чем вдвое ниже, чем было в мае. В свою очередь, для ЕНПФ ожидается покупка инвалюты в размере 250-350 млн USD, что также меньше, чем было в мае.

💬 Существенное падение трансфертов с Нацфонда в июне может стать фактором для дальнейшего ослабления обменного курса USDKZT.

🤐 TENGENOMIKA

🇫🇷🔻 S&P ухудшило кредитный рейтинг Франции из-за высокого дефицита бюджета

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило рейтинг суверенного долга Франции с «АА» до «АА-» на прошлой неделе в ответ на растущий дефицит бюджета страны.

Долгосрочный рейтинг суверенного долга страны был снижен из-за более высокого, чем ожидалось, дефицита. Это приведет к увеличению долга во второй по величине экономике еврозоны.

Понижение рейтинга делает S&P вторым из трех крупных рейтинговых агентств, ухудшивших рейтинг по французскому долгу чуть более чем за год, после того как Fitch понизило рейтинг до «AA-» в апреле 2023 года.

В S&P заявили, что, хотя они ожидают экономического подъема и приветствуют реформы, которые помогут сократить дефицит, тем не менее, прогнозируется, что дефицит бюджета останется выше 3% в 2027 году.

Интересно, что если бы Правительство Казахстана не имело бы такой неограниченный доступ к Нацфонду или если оно было бы действительно ограничено планами по изъятию на год, то вероятно нас ждал бы похожий сценарий с ухудшением кредитного рейтинга. Потому как в этом случае, вариантами по снижению дефицита были бы увеличение привлекаемого долга и вынужденное сокращение части государственных расходов.

❗️❗️❗️ На рынке растут опасения, что с учетом существенного недобора налогов в бюджете и изъятия более половины запланированных трансфертов, Правительство может еще больше увеличить изъятия с Нацфонда...

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🔻 Годовая потребительская инфляция в Казахстане в мае замедлилась 15-й месяц кряду, до 8,5%, а месячная инфляция существенно снизилась до 0,4%

В мае 2024 года потребительская инфляция в Казахстане замедлилась до минимума с января 2022 года и составила 8,5% в годовом выражении, после 8,7% в апреле. Месячная инфляция в мае замедлилась до 0,4%, минимума с сентября 2023 года, после 0,6% в апреле. Месячная инфляция годом ранее (в мае 2023 года - 0,6%). В целом, годовой уровень компонент сложился следующим образом:

🔻 продовольственная инфляция – 5,5% (6,3% в апреле)

⏸ непродовольственная инфляция – 7,6% (7,6%)

🔺 сервисная инфляция – 13,9% (13,5%).

Наибольший вклад в годовой уровень инфляции внесли жилищные услуги (2,3 п.п.), продукты питания и безалкогольные напитки (2,1 п.п), одежда и обувь (1,1 п.п). Между тем, вклад платных услуг в годовую инфляцию составил 3,9 п.п.

Так, услуги ЖКХ за год подорожали на 17,6%. Тарифы на водоотведение повысились на 43,9%, отопление центральное – на 33,0%, горячую воду – на 35%, вывоз мусора – на 31,2%, электроэнергию – на 31,4%.

Уровень цен за год на легковые автомобили отечественной сборки новые в апреле вырос на 13,4%, фармацевтическую продукцию – на 11,5%, мебель и предметы домашнего обихода – на 11,0%, одежду и обувь – на 10,8%.

🔻 Снижение же цен наблюдалось на лук репчатый на 42,9%, масло подсолнечное – на 24,7%, крупу гречневую – на 23,9%, капусту белокочанную – на 18,1%, сахар-песок – на 4,9%.

❗️ В целом, ключевым фактором снижения годовой потребинфляции, судя по данным, является замедление роста цен на продовольственные товары. В тоже время непроды остались на том же уровне, а стоимость платных услуг продолжает расти, что скажется на базовой инфляции (без учета волатильных компонент).

💬 То есть, снижение годового показателя продолжается за счет а) сезонного фактора удешевления овощей и фруктов, а также действий Правительства по сдерживанию цен на СЗПТ.
🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿💡 Еще нагляднее на картинке о причинах замедления годовой потребительской инфляции в Казахстане.

При этом, по данным БНС АСПР, в потребительской корзине доля продтоваров составляет 42,0%, непродов - 29,8%, а платных услуг - 28,2%.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🔺 Индекс деловой активности Казахстана в мае незначительно вырос, и третий месяц кряду в позитивной зоне, что однако не согласуется с замедлением экономического роста

По данным Нацбанка Казахстана индекс деловой активности (ИДА), оцениваемый ежемесячно, в мае составил 50,7, после 50,6 в апреле. Увеличение индекса произошло за счет улучшения показателя в производстве и строительстве.

Наибольшее увеличение наблюдается в строительстве, где индекс перешел в положительную зону. В строительстве улучшились все компоненты. Напротив, в горнодобыче показатель остается в негативной зоне, где низкий уровень занятости сдерживает рост деловой активности.

🔺 🏭 Производство – 51,5 (в апреле – 50,8)
🔺 🏭 Горнодобыча – 49,0 (47,10)
🔺 🏘 Строительство – 52,0 (48,8)
🔻 💵 Услуги 50,6 (51,4)

Между тем, в 12 регионах деловая активность улучшилась, а в 6 регионах ухудшилась.

В мае оценка предприятий текущих бизнес-условий сохранились на том же уровне 6,2, после 6,2 в апреле. Напротив, оценка будущих бизнес-условий немного ухудшилась на предстоящие 6 месяцев, составив 27,8, после 28,2 в апреле.

💡 Кстати, S&P Global тоже опубликовал результаты своего опроса PMI по Казахстану, где отмечает, что в мае индекс деловой активности в производственном секторе составил 52,2, после 51,5 в апреле, оставаясь в положительной зоне.

Таким образом, оценки как Нацбанка, так и S&P Global отражают сохранение в позитивной зоне общей деловой активности. Однако, подобные опросы деловой активности никак не отражают фактического замедления годового экономического роста Казахстана в текущем году.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🔺‼️ Министерство нацэкономики Казахстана «улучшило» прогноз социально-экономического развития на ближайшую пятилетку и ожидает реального роста ВВП не менее 6% ежегодно

Пока мы ждём фактических цифр по экономическому росту Казахстана за январь-апрель 2024 года, где с высокой долей вероятности зафиксировано замедление ВВП, миннацэкономики вчера опубликовали Прогноз социально-экономического развития (ПСЭР) Казахстана на 2025–2029 годы.

Предыдущая версия ПСЭРа была выпущена в сентябре 2023 года и согласно нему ожидалось, что реальный рост ВВП в 2024 году составит 5,3% и 5,6% в 2025 году, а затем будет на уровне 6% в год до 2028 года. ВВП в долларовом выражении за этот период вырастет с 293 млрд USD до 475 млрд USD или увеличится за 5 лет в 1,62 раза.

Теперь же в обновленном ПСЭР, МНЭ прогнозирует экономический рост в 6% уже в 2024 году и достижения ВВП в долларовом выражении 300 млрд USD. В последующие годы и вплоть до 2029 года реальный рост ВВП опустится не ниже 6%, что позволит экономике вырасти в 1,76 раза до 527 млрд USD. Это, кстати, еще больше, чем 450 млрд USD к 2029 году, которого требует добиться Правительству Глава Государства.

Кстати, в прогнозных параметрах республиканского бюджета ожидаются налоговые поступления на текущий год в размере 15,75 трлн тенге, из которых за первые 4 месяца 2024 года было собрано лишь 3,2 трлн тенге. При текущих темпах исполнения бюджета сложно представить, что РБ получит такие налоговые поступления.

В общем, оптимизм со стороны МНЭ Казахстана продолжает удивлять, хотя даже текущая ситуация с замедлением экономического роста вызывает большие сомнения по повторению роста ВВП прошлого года в 5,1%, не то что о достижении прогноза в 6%.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🚙🔻 В марте 2024 года количество зарегистрированных легковых авто в Казахстане немного выросло, но существенно меньше, чем в 2023 году

По данным БНС АСПР, в марте этого года на учет поставлено 129,846 единиц легковых автомобилей, что на 12,8% меньше, чем за тот же период прошлого года, но на 3,8% больше, чем в феврале. Так, по состоянию на 1 апреля 2024 года в Казахстане было зарегистрированных легковых автомобилей в количестве 4,76 млн единиц, что составляет 88,1% от всех автотранспортных средств в стране. Кстати, 68,5% легковых автомобилей в автопарке Казахстана старше 10 лет!

Вместе с тем, доля поставленных на учет легковых автомобилей с годом выпуска более 10 лет составила в марте 63,5%, после 65% в феврале. Всего за первые три месяца 2024 года на учет было поставлено 389,4 тыс легковых авто, что на 5,2% меньше, чем годом ранее.

По данным Қазақстанның Автокөлік Одағы, в марте продажа новых легковых авто и легкой комтехники составила 15,928 единиц, что на 16,4% больше, чем в марте прошлого года.

🔎 Рост продаж новых автомобилей дилерами в марте указывает на солидный потребительский спрос, большая часть которого удовлетворяется за счет кредитных средств. Вероятно, апрельские данные будут более наглядными по этой части связи с началом действия (с 1 апреля) коэффициента долговой нагрузки.

⚠️ При этом, вновь хотим заострить внимание на том, что, по данным БНС АСПРК РК на 01.04.23г., почти 70% автопарка Казахстана старше 10 лет и эта негативная тенденция сохраняется также в постановках на учет (не ниже 60% авто старше 10 лет).

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿⚡️⚡️⚡️Казахтелеком принял официальное решение по продаже операторов Tele2/Altel катарскому холдингу

Мы ранее писали, что аналитики Teniz Capital Investment Banking верно предположили касательно продажи дочки Казахтелекома - ТОО «Мобайл Телеком-Сервис», которая управляет брендами Tele2/Altel, иностранному игроку. Этим самым покупателем оказался катарский холдинг «Power International Holding».

Как стало известно недавно, уже сам Казахтелеком на годовом общем собрании акционеров принял официальное решение об отчуждении 100% доли участия в уставном капитале ТОО «Мобайл Телеком-Сервис». Правда, как выяснилось, решение поддержали не все акционеры компании, хотя это было и формальной процедурой, поскольку основной долей владеет нацкомпания.

В целом интересная история получается, поскольку изначально предполагалось, что нового владельца с рынка будут искать для компании «Кселл», в которой «Казахтелекому» принадлежит 50%.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🔺‼️ Минфин Казахстана привлек 2,5 трлн тенге госдолга за первые четыре месяца 2024 года, но средневзвешенная ставка на максимуме с января

По данным Минфина Казахстана, за январь-апрель этого года фактический объем привлеченного ведомством госдолга составил 2,47 трлн тенге, что на 65% больше, чем годом ранее, и составляет 52% от привлеченного долга за 2023 год. При этом, средневзвешенная ставка по привлеченному долгу в апреле выросла до максимума с января и составила 12,06%, после 11,94% в марте. В январе и феврале ставки были: 12,83% и 11,99% соответственно.

Кстати, мы сверились с графиком выпуска ГЦБ Минфина на текущий год, где планировалось занять всего 5,17 трлн тенге в текущем году, а за январь-апрель 2,14 трлн тенге. Но, подкачало соблюдение плана, по которому в январе было привлечено существенно больше, чем планировалось.

Наконец, по данным Минфина о консолидированном бюджете, за январь-апрель этого года на обслуживание долга + погашение займов было направлено суммарно 2,3 трлн тенге. План за год - 5,3 трлн тенге.

Интересно получается, инфляция идёт на спад, прогнозы по инфляции на текущий и следующий годы позитивные и базовая ставка Нацбанка Казахстана постепенно снижается, но в апреле казначеи Минфина умудряются привлекать госдолг по ставке, выше чем в предыдущие два месяца.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿⚡️⚡️⚡️ Фондом «Халык» и Halyk Bank перечислены 30 млрд тенге прямой адресной помощи пострадавшим от наводнений в Кульсары

Пострадавшие граждане (984 человека) от стихийного бедствия в Кульсары получили адресную помощь от Фонда «Халык», основателем которого является Тимур Кулибаев. На эти цели он направил 30 млрд тенге.

При этом, все эти средства зачислены на счета граждан и предназначены для строительства нового либо ремонта имеющегося жилья. Как сообщается, списки людей, понесших наиболее ощутимые потери, предоставлены местным исполнительным органом на основании полученных заявлений от пострадавших. Оценка ущерба проводилась независимыми экспертами.

Стоит отметить, что, помимо прямой помощи пострадавшим, фонд «Халык» проспонсировал строительство защитных дамб в Атырау, а на покупку горюче-смазочных материалов, мешков и прочего и инвентаря было выделено 280 млн тенге.

Ранее, фонд «Халык» и Halyk Bank выделили из собственных средств 1,4 млрд тенге, включая однодневную заработную плату сотрудников, на помощь пострадавшим от паводков. Кроме того, основатель Фонда «Халык» Тимур Кулибаев принял решение направить дополнительные 30 млрд тенге на восстановление Атырауской области. Таким образом на борьбу с паводками выделили свыше 31,4 млрд тенге.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿💡 Отчет Правительства и Высшей аудиторской палаты Казахстана заслушан Мажилисом Парламента

Глава Высшей аудиторской палаты (ВАП) Казахстана и бывший премьер-министр Алихан Смаилов вчера выступил с докладом по исполнению республиканского бюджета за 2023 год. Кроме того, мажилисменам был представлен отчет Правительства за прошлый год.

Ключевыми тезисами ВАП стали:

❗️ Проблемы со своевременным исполнением бюджета. Так, по нацпроекту «Комфортная школа» освоено всего 38% средств или проект «Модернизация сельского здравоохранения», где 17% объектов не сданы в эксплуатацию.

❗️ Критика в адрес Бюро нацстатистики касательно позднего формирования статистики, из-за чего почти половину из запланированных макроиндикаторов невозможно оценить.

❗️ Неэффективное использование бюджетных средств квазигоссектором, которые были выделены на реализацию общестрановых проектов. Неиспользованный остаток по итогам года вырос более чем в 2,5 раза по сравнению с 2022 годом.

❗️ Пик нагрузки на бюджет по обслуживанию привлеченных в прошлое 10-летие займов приходится на 2024-2025 годы. За 2023 год на погашение и обслуживание госдолга было направлено 28% от доходов бюджета без учета трансфертов Нацфонда или 19% от всех расходов.

💬 Между тем, отвечая на вопросы депутатов про плохое планирование бюджета, глава Минфина Мади Такиев сообщил, что почти 90% бюджета — это текущие расходы. На развитие направляется менее 10%. При планировании бюджета на следующие три года Минфин будет «пытаться переломить эту ситуацию», чтобы на развитие выделялось больше средств.

💬 Наконец, по вопросу перспектив увеличения доходной части бюджета, глава МНЭ Нурлан Байбазаров сообщил, что сегодня больше 724 норм налогового кодекса имеют признаки льгот, которые оцениваются в 900 млрд тенге. Поэтому в рамках нового налогового кодекса планируется исключить льготы примерно по 100 нормам.

Можно сделать вывод из заключения ВАП и заявлений глав финансово-экономического блока о том, что в госфинансах хромает работа по планированию, исполнению, и контролю.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿👀❗️ Критически важные, на наш взгляд, рекомендации МВФ для Казахстана

По итогу своей миссии в Казахстане в период с 23 по 31 мая 2024 года МВФ выпустил пресс-релиз, где, в целом, не изобретает колесо, но вновь напоминает о критически слабых местах в нашей экономической политике.

Выделили самые ключевые и практические рекомендации МВФ:

🟡 Денежно-кредитная политика является в надлежащей степени жесткой и должна оставаться таковой до тех пор, пока инфляция не снизится до целевого показателя в 5%. Возможности дальнейшего снижения ставки ограничены высоким внутренним спросом и перспективой повышения тарифов на энергоносители и услуги ЖКХ. МВФ рекомендует укреплять институциональную независимость и повышение эффективности трансмиссионного механизма в денежно-кредитной политике.

💬 Другими словами, формирование рыночных % ставок в экономике важно для эффективности действий Нацбанка, а потому искажение этих ставок со стороны государства (дешевыми деньгами) не есть хорошо.

🟡 Для повышения доверия и предсказуемости налогово-бюджетной политики важно установить более твердые принципы применения бюджетных правил со строгими оговорками и исключить возможность дискреционных трансфертов из Нацфонда.

💬 То есть, необходимо по-настоящему работающее бюджетное правило и строгое ограничение сверхизъятий из Нацфонда.

🟡 Отдельно хотим выделить рекомендации по повышению ставки НДС и отмене обременительных налоговых льгот.

💬 На наш скромный взгляд, в вопросе ужесточения налоговой политики, в первую очередь, важно рассматривать максимальное исключение многочисленных и не всегда эффективных налоговых льгот, из-за которых бюджет недополучает большие средства. Это должно рассматриваться прежде повышения действующих ставок.

🟡 Наконец, в финсекторе сохраняются высокие уровни капитала и ликвидности на фоне повышенного роста кредитования, прежде всего потребительского. МВФ рекомендует совершенствовать систему урегулирования проблемных банков и развивать потенциал АРРФР, а также укрепить полномочия Нацбанка по проведению макропруденциальной политики, в частности, путем координации этой работы с Советом по финстабильности.

💬 Мы полагаем, что речь идёт о растущих рисках в финсекторе Казахстана касательно перегрева кредитования населения (потребительские займы), где уровень дефолтов составляет по системе почти 12%. При этом, грамотная и «рыночная» процедура урегулирования должна заменить собой токсичную практику спасения банков или заёмщиков.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿📊 Halyk Bank продолжает удерживать лидерство по вкладам населения

Согласно статистическому бюллетеню Нацбанка Казахстана, депозитный портфель банков второго уровня вырос на 190,8 млрд тенге по итогу апреля и составил 20,45 трлн тенге, что является исторически рекордным уровнем.

Продолжает сохранять лидерские позиции по доле на рынке Halyk Bank – 28,4% или 5,81 трлн тенге (по итогам апреля 2024 г. рост на +0,3%, что является наибольшим в секторе). Следом идут Kaspi и Отбасы.

Между тем, с начала 2024 года депозитный портфель сектора вырос всего на 66 млрд тенге из-за некоторого спада в начале года, при этом прирост Halyk Bank составил 123 млрд тенге. Напротив, основной отток за этот период произошел в банках RBK (-52 млрд тенге) и Kaspi (-40 млрд тенге).

💬 Мы ранее уже писали, насколько критично для банков второго уровня фондирование со стороны клиентов. Поэтому динамика депозитного портфеля сектора и отдельных ключевых игроков является важным индикатором трендов.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿❗️💬 Кризис госфинансов Казахстана: необходимость результат-ориентированного бюджетирования, усиления роли Парламента в контроле эффективности расходования бюджетных средств

Вчера автор телеграм-канала @tengenomika Галымжан Айтказин поучаствовал в программе Atameken Business «Время говорить» с Даниилом Москаленко. В прямом эфире также поучаствовал Депутат Мажилиса Парламента Еркин Абиль.

Мы вчера уже писали, что Мажилис Парламента заслушал отчет Правительства Казахстана за прошлый год, а также был проинформирован Высшей аудиторской палатой об анализе эффективности республиканского бюджета. Ключевыми выводами стали то, что в госфинансах провалена работа по планированию, исполнению, и контролю.

Как итог, госказна сейчас сталкивается с текущими и накопившимися проблемами прошлых лет: высокие текущие расходы на «поддержание штанов», а не на развитие, растущая нагрузка от госдолга (погашение + % по долгу), а также неработающие бюджетные правила и высокие и непрозрачные изъятия с Нацфонда.

Мы отметили острую необходимость внедрения «подлинного» результат-ориентированного бюджетного планирования (РОБ), когда фокус идёт на достижении конкретных результатов и целей, а не просто на распределении ресурсов или степени его освоения. Более того, целевые индикаторы у Правительства зачастую не самые реалистичные, что также усложняется мониторингом их достижения из-за некачественных данных (это отметили и в ВАП). Кроме того, важно иметь более длинный горизонт планирования, что позволяет соответственно планировать бюджет.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🔺❗️ За январь-май текущего года из Нацфонда уже было изъято 2,46 трлн тенге, но инвестдоход в 464 млрд тенге замаскировал «ситуацию»

Минфин Казахстана опубликовал ежемесячный отчет об использованиях средств Нацфонда по состоянию на 1 июня 2024 года. Поступления в Нацфонд составили 2,65 трлн тенге, а общая сумма изъятий выросла до 2,46 трлн тенге.

Важно выделить, что сумма поступлений обошла изъятия за счет инвестдохода в 464 млрд тенге, а без них сумма поступлений составила 2,18 трлн тенге или на 280 млрд тенге меньше изъятий.

🔴 В свою очередь, изъятия в 2,46 трлн тенге включают:

▫️гарантированные трансферты – 1,59 трлн тенге
▫️целевые трансферты – 861 млрд тенге
▫️расходы по управлению - 5,8 млрд тенге

Таким образом, если на 1 января 2024 года активы Нацфонда составляли 29,114 млрд тенге, то на 1 июня зафиксировано увеличение до 29,304 млрд тенге или почти на 190 млрд тенге.

Кстати, мы посмотрели данные годом ранее на ту же дату и заметили негативную тенденцию: на 1 июня 2023 года поступления в Нацфонд составили 2,82 трлн тенге, где инвестдоход 383 млрд тенге при изъятиях в 1,9 трлн тенге. То есть, даже без учета инвестдохода, разница между поступлениями и изъятиями составила 542 млрд тенге. С инвестдоходом эта позитивная разница составляет практически 1 трлн тенге.

❗️ То есть, в текущем году дисциплина по использованию средств Нацфонда настолько ухудшилась, что инвестдоходы маскируют возросшие изъятия с Нацкубышки.

🤐 TENGENOMIKA

🇪🇺🔻 Европейский центральный банк первым из крупнейших ЦБ присоединился к клубу снижения ставок

Вчера ЕЦБ принял «разрекламированное» за несколько месяцев до этого решение снизить ключевую ставку по депозитам на четверть пункта до 3,75%. Интересно, что снижение ставки для ЕЦБ стало первым с 2019 года, что делает решение еще более историческим.

Между тем, обновленный квартальный прогноз, опубликованный вместе с заявлением ЕЦБ, прогнозирует, что инфляция в 2025 году составит в среднем 2,2% по сравнению с 2% ранее, а прогноз экономического роста в этом году повышен до 0,9% с 0,6%.

Годовая инфляция в еврозоне составила 2,4% в апреле и ожидается, что она ускорится до 2,6% в мае из-за ускорения цен в ключевых экономиках.

Как пишет Bloomberg, хотя инвесторы все еще делают ставку на то, что ЕЦБ снова снизит ставки в этом году, сроки этого снижения снова подвергаются сомнению - некоторые уже говорят, что снижение ставок, когда инфляция все еще высока, ставит под сомнение доверие к ЕЦБ.

В целом, решение ЕЦБ начинает уход от беспрецедентного ужесточения монетарной политики, направленной на подавление самого сильного за всю историю скачка цен в еврозоне. ЕЦБ опередил ФРС США и Банк Англии в смягчении денежно-кредитной политики, что может стимулировать экономики 20 стран после двух лет стагнации и умеренной рецессии.

В Центральной Азии только Казахстан и Таджикистан входят в глобальный клуб снижения ставок в текущем году с суммарными снижениями на 1% и 0,75% соответственно.

🤐 TENGENOMIKA

🌽🔺Глобальный индекс цен на продовольствие ФАО в мае вырос, а рост индекса фиксируется уже третий месяц кряду

По данным ООН, в мае 2024 года среднее значение индекса продовольственных цен ФАО (ИПЦФ) выросло третий месяц кряду до 120,4 пункта, что на 1,1 пункта или 0,9% выше пересмотренного показателя апреля, но все еще на 3,4% ниже значения мая 2023 года и на 24,9% ниже пикового уровня в 160,2 пункта, достигнутого в марте 2022 года.

💬 Как пишет ФАО, рост индексов цен на зерновые и молочную продукцию с лихвой компенсировал снижение индексов цен на сахар и растительные масла, при этом значение индекса цен на мясо практически не изменилось.

В мае был зафиксирован рост мировых экспортных цен на все основные виды зерновых, при этом значительнее всего выросли цены на пшеницу. Резкий рост произошел преимущественно вследствие нарастания обеспокоенности в связи с неблагоприятными условиями для развития культур урожая 2024 года. Кроме того, повышению цен дополнительно способствовал ущерб, нанесенный портовой инфраструктуре Черноморского региона.

🇰🇿 Кстати, Нацбанк Казахстана в аналитике инфляционных тенденций ежемесячно отслеживает дифференциал между внешними и внутренними ценами на продтовары, где, в основном, внутренние цены превышают внешние, но укрепление номинального обменного курса тенге к доллару США в текущем году способствовало снижению либо более медленному росту внешних цен.

Таким образом, есть риски нового ускорения мировых продовольственных цен, особенно учитывая климатические сдвиги, а именно рекордное жаркое лето и Эль-Ниньо. Поэтому, для нашей продовольственной инфляции, которая уже в годовом выражении снизилась до 5% эти обстоятельства создают риски.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿📈❓ О чем «говорят» расширенные данные по инфляции Казахстана в мае?

По данным БНС АСПР, в мае годовая базовая инфляция Казахстана, которую мы берем в качестве усредненного из трех нижеописанных методов расчета, составила 8,2%, что незначительно ниже хедлайн ИПЦ в 8,5% в мае.

💬 Для справки, базовая инфляция отражает долгосрочную динамику изменения цен, не подверженную воздействиям шоков спроса и предложения, сезонного, событийного и случайного фактора, а также адмвоздействию на процессы ценообразования.

Статистика рапортует по базовой инфляции без учета роста цен на:

▫️фрукты и овощи
▫️фрукты и овощи, бензин и уголь
▫️фрукты и овощи, ЖКУ, железнодорожный транспорт, связь, бензин, дизтопливо и уголь

Как видно из графика, снижение годовой базовой инфляции (средняя трех расчетов) сильно замедлилось с 9,0% в январе до 8,2% в мае. В свою очередь, базовая инфляция с начала года по отношению к тому же периоду прошлого года также слабо замедляется в этом году. С 9,0% в январе до 8,6% в январе-мае.

Получше ситуация с месячной базовой инфляцией, которая в мае составила 0,4%, что идентично хедлайн месячной инфляции в мае (0,4%). Между тем, в начале месяца БНС АСПР сообщил, что за май месяц уровень цен платных услуг вырос на 1%, непрод товаров – на 0,5%, продтоваров – снизился на 0,2%.

В целом, констатируем, что ценовое давление в экономике сохраняется существенным и пока что оно выше целевого таргета Нацбанка Казахстана в 5%, как по хедлайн, так и по базовой инфляции.

🤐 TENGENOMIKA