tg-me.com/alfawealth/1701
Last Update:
В ноябре «собирал» модельный портфель из дивидендных акций, которые можно купить на биржах США. Давайте посмотрим, как он себя «чувствует», а заодно произведём некоторые изменения в его составе.
Результат портфеля за неполных 3 месяца: +8.6%. Из них 7.4% за счёт роста стоимости бумаг + 1.2% накопленная дивидендная доходность. Результат пока чуть ниже S&P500 (+10.3% за аналогичный период). Но с учётом почти полного отсутствия технологических компаний в портфеле эта разница объяснима. Если нужен именно рост, то напомню, что на канале я отдельно публиковал модельный портфель из акций роста США. Зато можно сделать вывод, что дивидендный модельный портфель таргетирует близкую к индексу доходность, но с меньшей бетой. Другими словами, с меньшими рисками в случае реализации сценариев рецессии.
Если смотреть на более широкую статистику, то лишь 6 из 19 позиций находятся в отрицательной зоне. При этом наиболее позитивную динамику показывают позиции с наибольшим весом в портфеле (5%+). С целью повысить эффективность модельного портфеля в его составе производятся изменения. О них ниже.
Какие акции сокращаем либо убираем
Simon Property Group. Эта позиция «сработала» хорошо. И с точки зрения бизнеса у компании всё хорошо. Тем не менее, снижаем вес в портфеле, по причине заниженного ориентира по FFO на 2024 г. и негативного фона в целом по сектору (при этом реальных рисков для бизнеса именно этой компании нет, но в секторе негатив).
Best Buy. То же хороший результат. Но эта позиция изначально была тактической, на ожиданиях сильных продаж в электронике в период распродаж. Поэтому сейчас просто перекладываем её в текущие более привлекательные активы.
Cisco. Ожиданий не оправдала. Кейс был оценён неправильно. Не учтены структурные проблемы в компании и сокращение кол-ва заказов. Вызывает сомнение способность компании бороться за удержание рыночной доли.
Baker Hughes. Были ожидания, что дивиденды поднимут на 10%, их подняли, но на 5%. Плюс пессимистичный ориентир по нефтесервисному рынку.
Barrick/Newmont. Эти две позиции хорошо себя показывали в конце 2023 г., но затем ушли в негативную зону. Но в портфеле они остаются (просто производится их сокращение), т.к. дают хорошую доходность.
Какие акции появляются в портфеле
Omnicom. Компания, предоставляющая маркетинговые услуги. Вторая по размеру в мире в своем секторе. Торгуется по 11 P/E (исторический мультипликатор на уровне 16х). Рынок закладывает нулевой рост выручки в следующие периоды. Рискнём пойти «против рынка». Почему это может быть оправдано? Потому что в мире не фиксируется падение глобальных затрат на рекламу. Это раз. Плюс к этому сильные макроэкономические данные в США позволяют надеяться, что маркетинговые бюджеты не пострадают. Это два. Компания распределяет большую часть свободного денежного потока через дивиденды и обратный выкуп акций. Общая доходность (дивидендов + buyback) может достичь 8%. Это три.
Kaspi.kz. Казахстанский финтех и super-app, предлагающая широкий спектр продуктов, начиная от традиционных банковских продуктов и до электронной коммерции. Уникальность компании в том, что у нее очень высокий показатель DAU/MAU, на уровне 65%. Другими словами, 65% уникальных пользователей за месяц пользуются приложением каждый день. Эти результаты схожи с WhatsApp (WhatsApp принадлежит Meta — организации, деятельность которой признана экстремистской и запрещена на территории РФ). Компания провела листинг на Nasdaq в январе 2024 г. Ежегодный рост прибыли на уровне 23% в следующие 3 года, дивидендная доходность 6% + 1% байбэк доходности.
Акции-претенденты (которые могут быть добавлены в портфель в ближайшее время)
Kenvue. Пока не добавляем, но возможна ротация из P&G.
Ресурсные компании. Пока не добавляем, но кажется, последняя статистика даёт позитивные сигналы по спросу, в частности, на базовые металлы.
В следующем посте приведу текущий состав портфеля с учётом обозначенных изменений.
Спасибо Сергею Бдояну за предоставленные данные и аналитику.
🐳