🚗Как дела у Соллерс?
Соллерс выкатил отчет за 2023 год. Вот основные цифры:
📍Выручка 82,2 млрд рублей против 91,7 млрд в 2021 году
📍Прибыль 4,9 млрд рублей против 4,5 млрд в 2021 году. За 1п 2022 был убыток 1,1 млрд рублей.
Данных за полный 2022 нет, поэтому сравнение идет с 2021.
🔎Отчет хороший, плюс-минус в рамках ожиданий. Радует здоровая динамика основных показателей, то есть особо нет разбавления разовыми и неденежными статьями.
Чистая прибыль выросла даже по отношению к исключительно высокой базе 2021. Да, прирост за 2 года небольшой (менее 10%), но текущая прибыль остается в 3-4 раза выше средней нормы за 2016-2019.
📈Операционная прибыль выросла солиднее, на 29% до 6,9 млрд рублей. Это связано с сокращением основных расходов. Себестоимость снизилась на 17% г/г, получены прочие операционные доходы в размере 1,8 млрд рублей против расходов 219 млн двумя годами ранее.
К сожалению, отчет крайне урезанный и примечаний почти нет. За счет чего снизили себестоимость – неизвестно. Можем лишь предположить, что либо упали затраты на материалы и комплектующие, либо получили субсидирование.
🚀Главный драйвер – восстановление рынка авто и импортозамещение
За 2023 год рынок новых авто в россии вырос на 69% г/г до 1,1 млн проданных единиц. Продажи Соллерс выросли менее заметно, на 17% г/г до 46,8 тыс.
В 2024 тренд продолжится. Рынок может вырасти на 24-36% г/г, по прогнозам Автостата.
По сути, рынок РФ сейчас поделен между “китайцами” и отечественными авто. Позиции китайских производителей наиболее крепки в легковом сегменте. А вот сегмент LCV, на который делает упор Соллерс, относительно свободен после ухода Ford, Mercedes, Fiat и других прежних лидеров.
Тут конкуренцию Соллерсу составляет разве что ГАЗ и немногочисленные “китайцы”.
📊По мультипликаторам Соллерс стоит недорого, P/E 2023 = 5,3х, что почти в 2 раза ниже среднеисторического. Видим хорошие перспективы, #SVAV будет расти вместе с рынком авто, импульса хватит как минимум на 1-2 года. Если котировки пробьют ключевой уровень сопротивления (~960 рублей), то откроется дорога к 1000-1200 рублям за акцию.
Invest Era. Подписаться
Соллерс выкатил отчет за 2023 год. Вот основные цифры:
📍Выручка 82,2 млрд рублей против 91,7 млрд в 2021 году
📍Прибыль 4,9 млрд рублей против 4,5 млрд в 2021 году. За 1п 2022 был убыток 1,1 млрд рублей.
Данных за полный 2022 нет, поэтому сравнение идет с 2021.
🔎Отчет хороший, плюс-минус в рамках ожиданий. Радует здоровая динамика основных показателей, то есть особо нет разбавления разовыми и неденежными статьями.
Чистая прибыль выросла даже по отношению к исключительно высокой базе 2021. Да, прирост за 2 года небольшой (менее 10%), но текущая прибыль остается в 3-4 раза выше средней нормы за 2016-2019.
📈Операционная прибыль выросла солиднее, на 29% до 6,9 млрд рублей. Это связано с сокращением основных расходов. Себестоимость снизилась на 17% г/г, получены прочие операционные доходы в размере 1,8 млрд рублей против расходов 219 млн двумя годами ранее.
К сожалению, отчет крайне урезанный и примечаний почти нет. За счет чего снизили себестоимость – неизвестно. Можем лишь предположить, что либо упали затраты на материалы и комплектующие, либо получили субсидирование.
🚀Главный драйвер – восстановление рынка авто и импортозамещение
За 2023 год рынок новых авто в россии вырос на 69% г/г до 1,1 млн проданных единиц. Продажи Соллерс выросли менее заметно, на 17% г/г до 46,8 тыс.
В 2024 тренд продолжится. Рынок может вырасти на 24-36% г/г, по прогнозам Автостата.
По сути, рынок РФ сейчас поделен между “китайцами” и отечественными авто. Позиции китайских производителей наиболее крепки в легковом сегменте. А вот сегмент LCV, на который делает упор Соллерс, относительно свободен после ухода Ford, Mercedes, Fiat и других прежних лидеров.
Тут конкуренцию Соллерсу составляет разве что ГАЗ и немногочисленные “китайцы”.
📊По мультипликаторам Соллерс стоит недорого, P/E 2023 = 5,3х, что почти в 2 раза ниже среднеисторического. Видим хорошие перспективы, #SVAV будет расти вместе с рынком авто, импульса хватит как минимум на 1-2 года. Если котировки пробьют ключевой уровень сопротивления (~960 рублей), то откроется дорога к 1000-1200 рублям за акцию.
Invest Era. Подписаться
⚠️Как не вляпаться в финансовую пирамиду?
2023 год стал периодом расцвета фин. пирамид всех видов и форм (по понятным причинам). Их наплодилось бесчисленное множество, рынок вырос в полтора раза.
Казалось бы, куда ещё больше? Однако в 1 квартале ЦБ зафиксировал на 70% г/г (!) больше интернет-проектов с признаками пирамид.
🔎 Вот крупнейшие пирамиды, которые рухнули совсем недавно:
1️⃣ Финико. Компания обещала, что если вложить 35% от первоначальной стоимости любой машины или квартиры, то уже через несколько месяцев можно будет опробовать новенький авто или отпраздновать новоселье. Либо можно было получать 30% годовых “из воздуха”. На самом деле, деньги выплачивались из средств новых вкладчиков. В 2021 году поток иссяк, пирамида рухнула, а создатель попал в СИЗО. Потери вкладчиков ~95 m$
2️⃣ Life is Good. Обещали 20% годовых в долларах. Либо можно было стать пайщиком жилищного кооператива BestWay и купить квартиру за треть цены. На удивление, пирамида продержалась аж 8 лет. Она рухнула в 2022 после того, как ее закрыли спецслужбы. Потери вкладчиков ~180 m$
⚠️ А вот какие пирамиды, по данным ЦБ, действуют сейчас:
📍Invest Nest. Предлагают 24-36% годовых за инвестиции в загородную недвижимость. Подробностей пока нет. Судя по всему, до сих пор идет формирование.
📍WinBitUp. Крипто-проект, который якобы получает доход от “сложных” операций с криптовалютами. Вкладчикам обещают гарантированный доход 3% в день по доверительному управлению. А за каждого приведенного друга дают 7$.
📍Tokenza. Тоже крипто-проект, который якобы зарабатывает на арбитраже и сэндвич-сделках. Позиционируют себя как самый быстрорастущий стартап в сфере блокчейна. Обещают сделать ранних инвесторов миллионерами и гарантируют 15-25% дохода в месяц.
📋Подобного “мусора” на просторах интернета навалом. ЦБ просто не успевает идентифицировать и блокировать такие ресурсы. Нужно учиться определять пирамиды самим. Есть 4 простых критерия:
А) Агрессивный маркетинг
Б) “Гарантированный” доход намного выше рыночного
В) Стремление привлечь больше вкладчиков (слишком щедрые реферальные программы и т.п.)
Г) Отсутствие лицензии ЦБ
Крупных проектов наподобие Финико или Life is Good пока больше не было. Но кто знает – может, условный Invest Nest станет очередным Финико, на котором вкладчики потеряют сотни миллионов рублей?
Invest Era. Подписаться
2023 год стал периодом расцвета фин. пирамид всех видов и форм (по понятным причинам). Их наплодилось бесчисленное множество, рынок вырос в полтора раза.
Казалось бы, куда ещё больше? Однако в 1 квартале ЦБ зафиксировал на 70% г/г (!) больше интернет-проектов с признаками пирамид.
🔎 Вот крупнейшие пирамиды, которые рухнули совсем недавно:
1️⃣ Финико. Компания обещала, что если вложить 35% от первоначальной стоимости любой машины или квартиры, то уже через несколько месяцев можно будет опробовать новенький авто или отпраздновать новоселье. Либо можно было получать 30% годовых “из воздуха”. На самом деле, деньги выплачивались из средств новых вкладчиков. В 2021 году поток иссяк, пирамида рухнула, а создатель попал в СИЗО. Потери вкладчиков ~95 m$
2️⃣ Life is Good. Обещали 20% годовых в долларах. Либо можно было стать пайщиком жилищного кооператива BestWay и купить квартиру за треть цены. На удивление, пирамида продержалась аж 8 лет. Она рухнула в 2022 после того, как ее закрыли спецслужбы. Потери вкладчиков ~180 m$
⚠️ А вот какие пирамиды, по данным ЦБ, действуют сейчас:
📍Invest Nest. Предлагают 24-36% годовых за инвестиции в загородную недвижимость. Подробностей пока нет. Судя по всему, до сих пор идет формирование.
📍WinBitUp. Крипто-проект, который якобы получает доход от “сложных” операций с криптовалютами. Вкладчикам обещают гарантированный доход 3% в день по доверительному управлению. А за каждого приведенного друга дают 7$.
📍Tokenza. Тоже крипто-проект, который якобы зарабатывает на арбитраже и сэндвич-сделках. Позиционируют себя как самый быстрорастущий стартап в сфере блокчейна. Обещают сделать ранних инвесторов миллионерами и гарантируют 15-25% дохода в месяц.
📋Подобного “мусора” на просторах интернета навалом. ЦБ просто не успевает идентифицировать и блокировать такие ресурсы. Нужно учиться определять пирамиды самим. Есть 4 простых критерия:
А) Агрессивный маркетинг
Б) “Гарантированный” доход намного выше рыночного
В) Стремление привлечь больше вкладчиков (слишком щедрые реферальные программы и т.п.)
Г) Отсутствие лицензии ЦБ
Крупных проектов наподобие Финико или Life is Good пока больше не было. Но кто знает – может, условный Invest Nest станет очередным Финико, на котором вкладчики потеряют сотни миллионов рублей?
Invest Era. Подписаться
Книжная полка Артема – «Родина», Фернандо Арамбуру
Это художественная книга, довольно малоизвестная в России. Тем не менее, полагаю, она попадет в мой топ этого года, произведение очень сильное. Итак, это книга про страну Басков и террористическую организацию ЭТА. В 2010 году ЭТА объявила о завершении вооруженной борьбы, и у автора (который сам баск) появилось острое желание осмыслить – что это было?
Почему решил прочитать?
После большого спектра нехудожественных произведений решил поискать сильную книгу, чтобы переключиться на другие темы. Тем более про ЭТА и страну Басков я знал самый минимум, решил убить 2 зайцев одной книгой.
Завязка сюжета
Жили-были 2 дружные семьи под Сан-Себастьяном. Глава одной семьи – бизнесмен, и ЭТА требует от него «революционный» налог непомерного масштаба, который он решает не платить. Представителя другой семьи, члена ЭТА, отправляют его убить. Это не спойлер, мы знаем об этом почти с самого начала книги. Речь пойдет о том, как это убийство повлияло на террориста из ЭТА и его семью, а также на семью жертвы.
Особенности
1️⃣ Это история про обычных людей, все противостояние ЭТА и правительства Испании идет фоном. Из 2 семей,только один человек изначально интересовался политикой, да и то вскользь. Остальные стали ей интересоваться только после того, как случилось убийство.
2️⃣ В книге 9 персонажей, и каждому уделено примерно равное время. Как живет жена убитого и его дети, что происходит с матерью террориста и его братом и сестрой?
3️⃣ Это семейная сага, в духе саги о Форсайтах или Войны и Мира. Дети взрослеют, взрослые становятся пенсионерами, 70-е сменяются нулевыми годами. Свадьбы, разводы и семейные трагедии.
4️⃣ Нелинейное повествование. Автор постоянно нас перемещает из 70-х, когда ЭТА только зарождалась в 10-е, когда она уже прекратила борьбу, затем в 90-е, когда теракты были в самом разгаре. Здесь этот прием использован крайне уместно и позволяет проследить за изменением персонажей. Сам сюжет хоть и очень драматичен, но по сути прост, и если бы рассказывался в линейном порядке, чтение было бы куда менее интересным.
5️⃣ Фокус на эмоциях героев – действия достаточно мало. Например, в случае члена ЭТА показано только 2 убийства, остальные вынесены за кадр. Вместо этого показана рефлексия персонажа и его обычные «будни».
6️⃣ Книга объемная, а начало очень неторопливое, автор планомерно погружает читателей в историю. Требуется 100 страниц, чтобы заинтересоваться и погрузиться в повествование.
7️⃣ Отношения отцов и детей – этой теме уделена львиная часть книги, и раскрыта она во всей многогранности и сложности.
Итоги
В Испании книга уже стала культовой. HBO снял по ней сериал в 2020 году. Несмотря на то, что это очень локальная история, она будет понятна читателям со всего мира. Действие можно переместить хоть во время гражданской войны и революции 1917 года, хоть в Великобританию и их противостояние с ИРА.
В книге задается множество вопросов:
❓Как быть обществу, после 40 лет борьбы? Как преодолеть раскол и найти примирение?
❓Почему люди становятся террористами и в итоге убивают своих же басков?
❓Как раскаявшемуся террористу простить себя?
❓Как родственникам жертвы пройти через трагедию, как она ломает их жизни?
❓Как бороться за культурную идентичность басков, избегая террора?
❓Почему 2 семьи, дружившие долгие годы становятся врагами?
В книге обе стороны, и ЭТА, и испанское правительство выставлены в неприглядном свете, автор не поддерживает ни одну из них. Он показывает трагедию «маленьких» людей, которых затронул этот маховик истории и поломал их жизни.
Сотни родственников жертв, сотни террористов, сидящих в тюрьмах, и заявление ЭТА о самороспуске в 2018 году. Таков мрачный итог этого периода в истории Испании. Несмотря на всю мрачность картины и опустошение, автор делает горько-сладкий финал, давая лучик надежды.
С моей стороны однозначная рекомендация для тех, кому подходит формат семейной драмы с глубокой проработкой героев и их эмоций, а также интересна тема терроризма и раскола в обществе.
Это художественная книга, довольно малоизвестная в России. Тем не менее, полагаю, она попадет в мой топ этого года, произведение очень сильное. Итак, это книга про страну Басков и террористическую организацию ЭТА. В 2010 году ЭТА объявила о завершении вооруженной борьбы, и у автора (который сам баск) появилось острое желание осмыслить – что это было?
Почему решил прочитать?
После большого спектра нехудожественных произведений решил поискать сильную книгу, чтобы переключиться на другие темы. Тем более про ЭТА и страну Басков я знал самый минимум, решил убить 2 зайцев одной книгой.
Завязка сюжета
Жили-были 2 дружные семьи под Сан-Себастьяном. Глава одной семьи – бизнесмен, и ЭТА требует от него «революционный» налог непомерного масштаба, который он решает не платить. Представителя другой семьи, члена ЭТА, отправляют его убить. Это не спойлер, мы знаем об этом почти с самого начала книги. Речь пойдет о том, как это убийство повлияло на террориста из ЭТА и его семью, а также на семью жертвы.
Особенности
1️⃣ Это история про обычных людей, все противостояние ЭТА и правительства Испании идет фоном. Из 2 семей,только один человек изначально интересовался политикой, да и то вскользь. Остальные стали ей интересоваться только после того, как случилось убийство.
2️⃣ В книге 9 персонажей, и каждому уделено примерно равное время. Как живет жена убитого и его дети, что происходит с матерью террориста и его братом и сестрой?
3️⃣ Это семейная сага, в духе саги о Форсайтах или Войны и Мира. Дети взрослеют, взрослые становятся пенсионерами, 70-е сменяются нулевыми годами. Свадьбы, разводы и семейные трагедии.
4️⃣ Нелинейное повествование. Автор постоянно нас перемещает из 70-х, когда ЭТА только зарождалась в 10-е, когда она уже прекратила борьбу, затем в 90-е, когда теракты были в самом разгаре. Здесь этот прием использован крайне уместно и позволяет проследить за изменением персонажей. Сам сюжет хоть и очень драматичен, но по сути прост, и если бы рассказывался в линейном порядке, чтение было бы куда менее интересным.
5️⃣ Фокус на эмоциях героев – действия достаточно мало. Например, в случае члена ЭТА показано только 2 убийства, остальные вынесены за кадр. Вместо этого показана рефлексия персонажа и его обычные «будни».
6️⃣ Книга объемная, а начало очень неторопливое, автор планомерно погружает читателей в историю. Требуется 100 страниц, чтобы заинтересоваться и погрузиться в повествование.
7️⃣ Отношения отцов и детей – этой теме уделена львиная часть книги, и раскрыта она во всей многогранности и сложности.
Итоги
В Испании книга уже стала культовой. HBO снял по ней сериал в 2020 году. Несмотря на то, что это очень локальная история, она будет понятна читателям со всего мира. Действие можно переместить хоть во время гражданской войны и революции 1917 года, хоть в Великобританию и их противостояние с ИРА.
В книге задается множество вопросов:
❓Как быть обществу, после 40 лет борьбы? Как преодолеть раскол и найти примирение?
❓Почему люди становятся террористами и в итоге убивают своих же басков?
❓Как раскаявшемуся террористу простить себя?
❓Как родственникам жертвы пройти через трагедию, как она ломает их жизни?
❓Как бороться за культурную идентичность басков, избегая террора?
❓Почему 2 семьи, дружившие долгие годы становятся врагами?
В книге обе стороны, и ЭТА, и испанское правительство выставлены в неприглядном свете, автор не поддерживает ни одну из них. Он показывает трагедию «маленьких» людей, которых затронул этот маховик истории и поломал их жизни.
Сотни родственников жертв, сотни террористов, сидящих в тюрьмах, и заявление ЭТА о самороспуске в 2018 году. Таков мрачный итог этого периода в истории Испании. Несмотря на всю мрачность картины и опустошение, автор делает горько-сладкий финал, давая лучик надежды.
С моей стороны однозначная рекомендация для тех, кому подходит формат семейной драмы с глубокой проработкой героев и их эмоций, а также интересна тема терроризма и раскола в обществе.
🔥🇷🇺 Газпром и Мечел утянули рынок вниз, финальный шанс для закупа качественными акциями перед див. сезоном?
🔎 Этот и другие вопросы мы разобрали на Unity на этой неделе:
1️⃣ Fix Price - бизнес в боковике, но остаются точки роста. Стоит ли покупать компанию со ставкой на завершение переезда и будут ли наконец расти финансовые показатели #FIXP?
2️⃣ Отчет Мать и Дитя - акции в очередной раз обновили исторический максимум. В чем основной позитив, оправдан ли рост?
3️⃣ Ответили на вопросы по ЕМС после слабого отчета - будут ли дивиденды, когда их могут объявить, каков расклад по риск/доходности и стоит ли оставаться в позиции?
4️⃣ Отчет Мечела за 1 квартал отрезвил инвесторов - акции улетели вниз. Есть ли хоть какой-то позитив и что будет с котировками дальше?
5️⃣ "Техническая" доп. эмиссия ЮГК - что произошло и почему мы в любом случае смотрим на компанию негативно в краткосроке.
6️⃣ Артген Биотех - куда движется компания и когда наконец ждать более активных темпов роста. Оправдана ли текущая оценка и какие есть риски?
7️⃣ Циан - ещё одна история, разогнанная под редомициляцию. Почему считаем компанию перекупленной?
8️⃣ Загадочный рост Qiwi - почему котировки выстрелили на 22% и есть ли под этим хоть какой-то фундаментал? Неужели компания устранила все проблемы?
9️⃣ На какую идею планируем сделать крупную ставку в среднесроке? Ожидаем рост на уровне EELT.
📈Ideas
🇷🇺В спекулятивном портфеле РФ:
Лучший прирост в спекулятивном портфеле дали 2 компании с крупными долями: Россети Московский регион (разгоняют под ожидаемые дивиденды) и НЛМК (рынок, как и ожидалось, тянет див. доходность ближе к 10%). Портфель показал результат лучше индекса, который снизился.
🇷🇺В долгосрочном портфеле РФ:
Портфель показал результат немного лучше индекса. Основными драйверами были акции Россетей МР, Ренессанс Страхование (разгоняли под дивиденды) и Соллерс, который выстрелил на отчете.
Узнать подробнее о нас и о платных сервисах
📍 Оплатить подписку российской картой: https://invest-era.ru
📍 Оплатить подписку иностранной картой и задать все вопросы: https://www.tg-me.com/ie_contact
🔎 Этот и другие вопросы мы разобрали на Unity на этой неделе:
1️⃣ Fix Price - бизнес в боковике, но остаются точки роста. Стоит ли покупать компанию со ставкой на завершение переезда и будут ли наконец расти финансовые показатели #FIXP?
2️⃣ Отчет Мать и Дитя - акции в очередной раз обновили исторический максимум. В чем основной позитив, оправдан ли рост?
3️⃣ Ответили на вопросы по ЕМС после слабого отчета - будут ли дивиденды, когда их могут объявить, каков расклад по риск/доходности и стоит ли оставаться в позиции?
4️⃣ Отчет Мечела за 1 квартал отрезвил инвесторов - акции улетели вниз. Есть ли хоть какой-то позитив и что будет с котировками дальше?
5️⃣ "Техническая" доп. эмиссия ЮГК - что произошло и почему мы в любом случае смотрим на компанию негативно в краткосроке.
6️⃣ Артген Биотех - куда движется компания и когда наконец ждать более активных темпов роста. Оправдана ли текущая оценка и какие есть риски?
7️⃣ Циан - ещё одна история, разогнанная под редомициляцию. Почему считаем компанию перекупленной?
8️⃣ Загадочный рост Qiwi - почему котировки выстрелили на 22% и есть ли под этим хоть какой-то фундаментал? Неужели компания устранила все проблемы?
9️⃣ На какую идею планируем сделать крупную ставку в среднесроке? Ожидаем рост на уровне EELT.
📈Ideas
🇷🇺В спекулятивном портфеле РФ:
Лучший прирост в спекулятивном портфеле дали 2 компании с крупными долями: Россети Московский регион (разгоняют под ожидаемые дивиденды) и НЛМК (рынок, как и ожидалось, тянет див. доходность ближе к 10%). Портфель показал результат лучше индекса, который снизился.
🇷🇺В долгосрочном портфеле РФ:
Портфель показал результат немного лучше индекса. Основными драйверами были акции Россетей МР, Ренессанс Страхование (разгоняли под дивиденды) и Соллерс, который выстрелил на отчете.
Узнать подробнее о нас и о платных сервисах
📍 Оплатить подписку российской картой: https://invest-era.ru
📍 Оплатить подписку иностранной картой и задать все вопросы: https://www.tg-me.com/ie_contact
🛢Байбэк Лукойла отменяется?
Ещё летом 2023 года Лукойл запросил у властей разрешение на выкуп акций у нерезидентов. Планировалось, что компания выкупит до 25% от капитала за половину стоимости (по той же схеме, что и Магнит). Часть из выкупленных акций (до 20%) хотели вернуть на рынок, увеличив free-float.
⌛️Прошло много времени. Магнит уже давно завершил выкуп, недавно регуляторы одобрили байбэк МТС (на 4,2% от всех акций). А у Лукойла воз и ныне там.
🤔Получается, государство динамит Лукойл, а “правила игры” для всех разные?
Не совсем.
Мотив регуляторов абсолютно понятен и лежит на поверхности. Байбэк у нерезидентов приводит к перевесу заблокированных активов в пользу западных стран. Ведь средства иностранных инвесторов высвобождаются, пусть и с дисконтом.
В интересах РФ удерживать как можно больше иностранных денег здесь, чтобы затем обменивать их на собственные активы, запертые за рубежом.
🔎Ключевая проблема Лукойла в том, что 25% акций даже с учетом дисконта – это около 700 млрд рублей.
Для сравнения, МТС потратит на выкуп до 8 млрд рублей. А Магнит направил на эти цели в общей сложности 67 млрд рублей, то есть менее 10% от планового объёма Лукойла.
Решатся ли власти на то, чтобы “подарить” западу 700 млрд активов (7,7 b$) без необходимости – вопрос риторический.
Поэтому если байбэк и будет, то, скорее всего, небольшой. При оптимистичном сценарии Правкомиссия может одобрить выкуп на ~70-100 млрд рублей, как и Маниту. Это 1,25-1.5% от капитализации и 2,5% от всех акций (держим в уме дисконт 50%). Это реалистичный сценарий. Да, могут одобрить выкуп большего размера, но есть серьезные сомнения в этом.
Но мало кто об этом задумывается, и котировки продолжат расти, а див гэп быстро выкупят. Главное – вовремя выскочить из этого поезда, т.к. развязка может быть совсем не такой, как ожидает большинство.
Invest Era. Подписаться
Ещё летом 2023 года Лукойл запросил у властей разрешение на выкуп акций у нерезидентов. Планировалось, что компания выкупит до 25% от капитала за половину стоимости (по той же схеме, что и Магнит). Часть из выкупленных акций (до 20%) хотели вернуть на рынок, увеличив free-float.
⌛️Прошло много времени. Магнит уже давно завершил выкуп, недавно регуляторы одобрили байбэк МТС (на 4,2% от всех акций). А у Лукойла воз и ныне там.
🤔Получается, государство динамит Лукойл, а “правила игры” для всех разные?
Не совсем.
Мотив регуляторов абсолютно понятен и лежит на поверхности. Байбэк у нерезидентов приводит к перевесу заблокированных активов в пользу западных стран. Ведь средства иностранных инвесторов высвобождаются, пусть и с дисконтом.
В интересах РФ удерживать как можно больше иностранных денег здесь, чтобы затем обменивать их на собственные активы, запертые за рубежом.
🔎Ключевая проблема Лукойла в том, что 25% акций даже с учетом дисконта – это около 700 млрд рублей.
Для сравнения, МТС потратит на выкуп до 8 млрд рублей. А Магнит направил на эти цели в общей сложности 67 млрд рублей, то есть менее 10% от планового объёма Лукойла.
Решатся ли власти на то, чтобы “подарить” западу 700 млрд активов (7,7 b$) без необходимости – вопрос риторический.
Поэтому если байбэк и будет, то, скорее всего, небольшой. При оптимистичном сценарии Правкомиссия может одобрить выкуп на ~70-100 млрд рублей, как и Маниту. Это 1,25-1.5% от капитализации и 2,5% от всех акций (держим в уме дисконт 50%). Это реалистичный сценарий. Да, могут одобрить выкуп большего размера, но есть серьезные сомнения в этом.
Но мало кто об этом задумывается, и котировки продолжат расти, а див гэп быстро выкупят. Главное – вовремя выскочить из этого поезда, т.к. развязка может быть совсем не такой, как ожидает большинство.
Invest Era. Подписаться
💰Транснефть – все забыли про самое главное
За последние 3 месяца Транснефть очень сильно отстала от Индекса Мосбиржи, на 7 п.п. (+1% против +8%).
🤔Почему акции не растут? Тут несколько возможных причин:
1️⃣ Сплит уже отыгран. Спекулянты скупали акции под сплит, который состоялся в феврале. Тогда акции обновили максимум с 2021 года. Была локальная перегретость, которая очень быстро устранилась.
2️⃣ Пока не объявили дивиденды. Капитал перетекает в акции, по которым уже рекомендованы или одобрены дивиденды. Транснефть объявляет годовые выплаты одной из последних, ближе к середине или концу июня. Поэтому её акции пока что игнорируют.
3️⃣ Не самый лучший отчет за 1 квартал по РСБУ. Но нужно понимать, что, во-первых, у Транснефти между РСБУ и МСФО пропасть. Во-вторых, эти результаты никак не повлияют на дивиденды за 2023.
⚠️ История показывает, что акции Транснефти всегда разгоняют под дивиденды. По крайней мере, так было каждый май-июнь за последние 5 лет (подробнее на графике ниже).
Так что рано или поздно рынок вспомнит про #TRNFP и потащит акции вверх. Случиться это должно ближе к концу мая.
🔢 Сколько дивидендов заплатят? Ждем 190-200 рублей на акцию. Это даст доходность 11,8-12,5% по текущим ценам. По аналогии с НЛМК, рынок потащит доходность ближе к 10%, то есть краткосрочный потенциал = 1900-2000 рублей за акцию.
Зв 2024 могут заплатить ~225 рублей. То есть суммарно за 15 месяцев можно заработать 25-26% только лишь на дивидендах.
Основной среднесрочный драйвер – это индексация тарифов на 7,2% в 2024 году. Поэтому ждём сохранение высокой прибыльности за счет эффекта операционного рычага.
Основной риск – это снижение добычи нефти в РФ и падение прокачки.
📋 Суммируя: потенциал роста в ближайшие 2 месяца = 13-19%, плюс имеем почти гарантированные 25-26% див. доходности на дистанции 15 месяцев. В итоге имеем одну из самых сильных среднесрочных инвест. идей в этом дивидендном сезоне.
Invest Era. Подписаться
За последние 3 месяца Транснефть очень сильно отстала от Индекса Мосбиржи, на 7 п.п. (+1% против +8%).
🤔Почему акции не растут? Тут несколько возможных причин:
1️⃣ Сплит уже отыгран. Спекулянты скупали акции под сплит, который состоялся в феврале. Тогда акции обновили максимум с 2021 года. Была локальная перегретость, которая очень быстро устранилась.
2️⃣ Пока не объявили дивиденды. Капитал перетекает в акции, по которым уже рекомендованы или одобрены дивиденды. Транснефть объявляет годовые выплаты одной из последних, ближе к середине или концу июня. Поэтому её акции пока что игнорируют.
3️⃣ Не самый лучший отчет за 1 квартал по РСБУ. Но нужно понимать, что, во-первых, у Транснефти между РСБУ и МСФО пропасть. Во-вторых, эти результаты никак не повлияют на дивиденды за 2023.
⚠️ История показывает, что акции Транснефти всегда разгоняют под дивиденды. По крайней мере, так было каждый май-июнь за последние 5 лет (подробнее на графике ниже).
Так что рано или поздно рынок вспомнит про #TRNFP и потащит акции вверх. Случиться это должно ближе к концу мая.
🔢 Сколько дивидендов заплатят? Ждем 190-200 рублей на акцию. Это даст доходность 11,8-12,5% по текущим ценам. По аналогии с НЛМК, рынок потащит доходность ближе к 10%, то есть краткосрочный потенциал = 1900-2000 рублей за акцию.
Зв 2024 могут заплатить ~225 рублей. То есть суммарно за 15 месяцев можно заработать 25-26% только лишь на дивидендах.
Основной среднесрочный драйвер – это индексация тарифов на 7,2% в 2024 году. Поэтому ждём сохранение высокой прибыльности за счет эффекта операционного рычага.
Основной риск – это снижение добычи нефти в РФ и падение прокачки.
📋 Суммируя: потенциал роста в ближайшие 2 месяца = 13-19%, плюс имеем почти гарантированные 25-26% див. доходности на дистанции 15 месяцев. В итоге имеем одну из самых сильных среднесрочных инвест. идей в этом дивидендном сезоне.
Invest Era. Подписаться
📉 Sell in may and go away – пора распродавать акции?
Традиция распродавать акции в мае пришла с запада. Исторически май – это третий худший месяц для S&P 500 в году (за 1928-2023 средняя доходность = -0,11%).
🇷🇺 В IMOEX похожая картина. Только для российского рынка это самый худший месяц. В среднем каждый май с 1997 года IMOEX падал на 0,6% (подробный график ниже).
🔎 Этим руководствуются некоторые аналитики и СМИ, ожидая обвала в этом месяце
Да, IMOEX правда чаще всего падал в мае. Но это статистика с 1997 года. Почти 25 лет российский рынок был связан с мировым. На нем были нерезиденты, в т.ч. крупнейшие фонды по типу BlackRock и Vanguard.
Сейчас он изолирован, тенденции слегка поменялись. Например, в мае 2023 IMOEX вырос на 3,8%. Хотя S&P 500 и нефть падали.
💰 Дополнительная поддержка в этом году – это рекордные дивиденды. Российские компании весной-летом 2024 могут выплатить 3 трлн рублей (+37% к рекордному 2021). Физики могут реинвестировать ~60% полученных дивидендов (конечно, они получат куда меньше 3 трлн рублей).
📋 IMOEX немного скорректировался в первые дни месяца. То же самое было и в прошлом году. Не ждём серёзной коррекции, т.к. “фундаментального” топлива много. Прибыли растут, дивиденды платятся. Тем более, в мае не будет заседания ЦБ, перед которым рынок традиционно слабеет.
Invest Era. Подписаться
Традиция распродавать акции в мае пришла с запада. Исторически май – это третий худший месяц для S&P 500 в году (за 1928-2023 средняя доходность = -0,11%).
🇷🇺 В IMOEX похожая картина. Только для российского рынка это самый худший месяц. В среднем каждый май с 1997 года IMOEX падал на 0,6% (подробный график ниже).
🔎 Этим руководствуются некоторые аналитики и СМИ, ожидая обвала в этом месяце
Да, IMOEX правда чаще всего падал в мае. Но это статистика с 1997 года. Почти 25 лет российский рынок был связан с мировым. На нем были нерезиденты, в т.ч. крупнейшие фонды по типу BlackRock и Vanguard.
Сейчас он изолирован, тенденции слегка поменялись. Например, в мае 2023 IMOEX вырос на 3,8%. Хотя S&P 500 и нефть падали.
💰 Дополнительная поддержка в этом году – это рекордные дивиденды. Российские компании весной-летом 2024 могут выплатить 3 трлн рублей (+37% к рекордному 2021). Физики могут реинвестировать ~60% полученных дивидендов (конечно, они получат куда меньше 3 трлн рублей).
📋 IMOEX немного скорректировался в первые дни месяца. То же самое было и в прошлом году. Не ждём серёзной коррекции, т.к. “фундаментального” топлива много. Прибыли растут, дивиденды платятся. Тем более, в мае не будет заседания ЦБ, перед которым рынок традиционно слабеет.
Invest Era. Подписаться
🇷🇺 Вырастут ли Россети?
За последнюю неделю акции Россетей Урал #MRKU разогнали на 33%. Возникает вопрос: повторят ли остальные Россети такую динамику?
📈В чём секретэнергии кота Бориса роста #MRKU?
В дивидендах.
Компания планирует выплатить 0,09277 рубля на акцию, доходность по текущим ценам 15%, по “старым” (до разгона) – почти 18%.
#MRKU “зашила” две выплаты в одну: за 2023 год (0,05411 рублей) и за 1 квартал 2024 (0,03836 рублей).
⚠️Об этом стало известно в момент анонса проведения СД – в повестке дня числились дивиденды за 2023 и 1 квартал.
Дивиденды Россетей Урал оказались рекордными на фоне хорошей прибыли. Согласно див. политике, выплачивают 50% от скорректированной прибыли по МСФО или РСБУ, смотря где она больше.
В 2023 году прибыль по РСБУ в 4 раза г/г до 12,9 млрд рублей. В Q1’24 сохранили позитивную динамику, прибыль по РСБУ составила 8 млрд рублей (+70% г/г). То есть заплатили ~43% от суммы чистой прибыли за 2023 и 1 квартал. При этом очень значимая часть выплат пришлась на Q1.
🔎 Подписчики задают вопросы, а смогут ли остальные Россети повторить такую динамику?
Все дочки объявляют дивиденды примерно в один период, это должно произойти до 15 мая.
#MRKU заранее прописали в повестке дивиденды за Q1’24. Россети Центр и Приволжье, например, планируют рассмотреть дивиденды только за 2023. А #MSRS пока не анонсировали СД по дивидендам.
То есть пока что не исключено, что Россети МР тоже “зашьют” квартальные дивиденды в годовые. Вероятность есть, но она достаточно мала. Без Q1 выдать столь же сильный рывок у остальных Россетей не получится.
📊Сколько могут заплатить?
Разброс по дивидендам у наиболее интересных дочек Россетей идет от 11-15%. На анонсе тоже могут неплохо вырасти, но не так сильно, как MRKU. Там ожидались низкие для Россетей дивиденды в 9%, но за счет Q1 прилетело еще 6%. Как итог – из одного из аутсайдеров стали фаворитами. У других дочек можно ожидать более плавного роста на 12-25%.
Invest Era. Подписаться
За последнюю неделю акции Россетей Урал #MRKU разогнали на 33%. Возникает вопрос: повторят ли остальные Россети такую динамику?
📈В чём секрет
В дивидендах.
Компания планирует выплатить 0,09277 рубля на акцию, доходность по текущим ценам 15%, по “старым” (до разгона) – почти 18%.
#MRKU “зашила” две выплаты в одну: за 2023 год (0,05411 рублей) и за 1 квартал 2024 (0,03836 рублей).
⚠️Об этом стало известно в момент анонса проведения СД – в повестке дня числились дивиденды за 2023 и 1 квартал.
Дивиденды Россетей Урал оказались рекордными на фоне хорошей прибыли. Согласно див. политике, выплачивают 50% от скорректированной прибыли по МСФО или РСБУ, смотря где она больше.
В 2023 году прибыль по РСБУ в 4 раза г/г до 12,9 млрд рублей. В Q1’24 сохранили позитивную динамику, прибыль по РСБУ составила 8 млрд рублей (+70% г/г). То есть заплатили ~43% от суммы чистой прибыли за 2023 и 1 квартал. При этом очень значимая часть выплат пришлась на Q1.
🔎 Подписчики задают вопросы, а смогут ли остальные Россети повторить такую динамику?
Все дочки объявляют дивиденды примерно в один период, это должно произойти до 15 мая.
#MRKU заранее прописали в повестке дивиденды за Q1’24. Россети Центр и Приволжье, например, планируют рассмотреть дивиденды только за 2023. А #MSRS пока не анонсировали СД по дивидендам.
То есть пока что не исключено, что Россети МР тоже “зашьют” квартальные дивиденды в годовые. Вероятность есть, но она достаточно мала. Без Q1 выдать столь же сильный рывок у остальных Россетей не получится.
📊Сколько могут заплатить?
Разброс по дивидендам у наиболее интересных дочек Россетей идет от 11-15%. На анонсе тоже могут неплохо вырасти, но не так сильно, как MRKU. Там ожидались низкие для Россетей дивиденды в 9%, но за счет Q1 прилетело еще 6%. Как итог – из одного из аутсайдеров стали фаворитами. У других дочек можно ожидать более плавного роста на 12-25%.
Invest Era. Подписаться
Стоит ли покупать Диасофт? Задали вопросы представителям компании
Чем привлекательна компания
1️⃣ Рост российского IT + импортозамещение – много раз обсуждали в контексте отрасли, не будем повторяться.
2️⃣ Низкая оценка для отрасли – FWD P/E 12, ниже POSI и ASTR. Например, HHRU, который на самом деле не IT, оценивается дороже на 33% – 16 FWD P/E, а CIAN и вовсе стоит 26 будущих прибылей.
3️⃣ Планируют расти на 30% в год – как минимум до 2026 года.
4️⃣ Высокие для отрасли дивиденды – 5% по итогам 2023 года, 6.5% по итогам 2024 года. Это выше, чем у всех конкурентов. Видим хорошее сочетание – дивиденды 5% + 30% роста.
Тезисы после общения с компанией
Отчетность и дивиденды
Финансовая отчетность по итогам 2023 года будет опубликована во второй половине июня. Не пересматривают планы по долгосрочному росту на 30% в год в период до 2026 года включительно. Не планируют SPO в этом году. Полноценную (аудированную) отчетность будут публиковать по итогам полугодия и по итогам финансового года, а поквартально будут публиковать сжатый вариант. График дивидендных выплат будет скоро опубликован. Компания планирует платить их ежеквартально.
Удержание персонала
Удерживают текучесть персонала в пределах 15%. По данным компании, это приблизительно в 2 раза ниже, чем у главных конкурентов на рынке. Развитая корпоративная культура, возможность обучения и быстрого профессионального роста, масштабные рыночные проекты, новые технологии и подходы помогают удерживать сотрудников.
Рост бизнеса
Рост бизнеса сдерживается возможностями по расширению команды. Для обеспечения роста компании должен быть обеспечен рост IT-персонала. Сейчас набирают 200+ человек ежеквартально. Но недостаточно просто нанять людей. Чтобы масштабироваться, нужно подготовить их для выполнения задач и обучить. Это долгий и сложный процесс, он занимает от 3-х до 6-ти и более месяцев. Именно этим компания сейчас и занимается, чтобы ускорить рост.
Планы по выходу на смежные рынки
Помимо традиционного для DIAS сегмента корпоративного программного обеспечения для финансового сектора, активно расширяют свое присутствие в двух других сегментах: корпоративного программного обеспечения для всех отраслей экономики (ERP) и госсектора, а также системного программного обеспечения и средств производства программных продуктов. Последние несколько лет активно инвестируют в эти сегменты, начали пилотировать первые проекты и уже получают первую финансовую отдачу от вложений. Видят колоссальный потенциал роста в этих сегментах бизнеса. На 2024 год – ключевым остается финансовый сегмент.
Итоги
У DIAS есть весьма четкий план развития на 3 года. Есть дисконт в оценке относительно других акций роста, например, HHRU или CIAN. Более низкие темпы роста, нежели у POSI и ASTR, также отражены в оценке. Следующая волна роста, вероятно, начнется за несколько недель до отчета, возможно, в начале июня.
Invest Era. Подписаться
Чем привлекательна компания
1️⃣ Рост российского IT + импортозамещение – много раз обсуждали в контексте отрасли, не будем повторяться.
2️⃣ Низкая оценка для отрасли – FWD P/E 12, ниже POSI и ASTR. Например, HHRU, который на самом деле не IT, оценивается дороже на 33% – 16 FWD P/E, а CIAN и вовсе стоит 26 будущих прибылей.
3️⃣ Планируют расти на 30% в год – как минимум до 2026 года.
4️⃣ Высокие для отрасли дивиденды – 5% по итогам 2023 года, 6.5% по итогам 2024 года. Это выше, чем у всех конкурентов. Видим хорошее сочетание – дивиденды 5% + 30% роста.
Тезисы после общения с компанией
Отчетность и дивиденды
Финансовая отчетность по итогам 2023 года будет опубликована во второй половине июня. Не пересматривают планы по долгосрочному росту на 30% в год в период до 2026 года включительно. Не планируют SPO в этом году. Полноценную (аудированную) отчетность будут публиковать по итогам полугодия и по итогам финансового года, а поквартально будут публиковать сжатый вариант. График дивидендных выплат будет скоро опубликован. Компания планирует платить их ежеквартально.
Удержание персонала
Удерживают текучесть персонала в пределах 15%. По данным компании, это приблизительно в 2 раза ниже, чем у главных конкурентов на рынке. Развитая корпоративная культура, возможность обучения и быстрого профессионального роста, масштабные рыночные проекты, новые технологии и подходы помогают удерживать сотрудников.
Рост бизнеса
Рост бизнеса сдерживается возможностями по расширению команды. Для обеспечения роста компании должен быть обеспечен рост IT-персонала. Сейчас набирают 200+ человек ежеквартально. Но недостаточно просто нанять людей. Чтобы масштабироваться, нужно подготовить их для выполнения задач и обучить. Это долгий и сложный процесс, он занимает от 3-х до 6-ти и более месяцев. Именно этим компания сейчас и занимается, чтобы ускорить рост.
Планы по выходу на смежные рынки
Помимо традиционного для DIAS сегмента корпоративного программного обеспечения для финансового сектора, активно расширяют свое присутствие в двух других сегментах: корпоративного программного обеспечения для всех отраслей экономики (ERP) и госсектора, а также системного программного обеспечения и средств производства программных продуктов. Последние несколько лет активно инвестируют в эти сегменты, начали пилотировать первые проекты и уже получают первую финансовую отдачу от вложений. Видят колоссальный потенциал роста в этих сегментах бизнеса. На 2024 год – ключевым остается финансовый сегмент.
Итоги
У DIAS есть весьма четкий план развития на 3 года. Есть дисконт в оценке относительно других акций роста, например, HHRU или CIAN. Более низкие темпы роста, нежели у POSI и ASTR, также отражены в оценке. Следующая волна роста, вероятно, начнется за несколько недель до отчета, возможно, в начале июня.
Invest Era. Подписаться
🔥 Дивидендные акции жгут
Как мы и предполагали, в акциях роста наступил откат. Расклад за последний месяц:
📍Астра #ASTR -7,5%
📍Whoosh #WUSH -4%
📍CarMoney #CARM -4%
Также с середины апреля откатились HeadHunter (-4%), Циан (-6%), ЮГК (-13%) и ряд других компаний. Пока продолжает уверенно расти только крупняк (Яндекс, Ozon, Positive).
📈 Дивидендные компании из нашего портфеля чувствуют себя намного лучше:
📍Россети МР #MSRS +10% за месяц
📍НЛМК #NLMK +10,3%
📍Магнит #MGNT +5%
📍Ренессанс Страхование #RENI +5%
📍Северсталь #CHMF +5%
📍Сургутнефтегаз-п +2%
Переток из акций роста в дивидендные бумаги набирает обороты, при этом самый разгар див. сезона только впереди (вторая половина мая), именно тогда начнутся покупки под дивиденды.
Про компании, которые можно покупать под текущий див. сезон, писали тут и тут. Большая часть идей до сих пор актуальна. Например, среднесрочные: НЛМК, который могут дотянуть до 260 рублей, или МТС с потенциалом ~350 рублей.
🔎 SberCIB прогнозировал ~3 трлн рублей дивидендных выплат в текущем весенне-летнем сезоне. Компании уже анонсировали выплаты на ~1,8 трлн рублей. Впереди ещё почти два десятка компаний, которые могут объявить выплат на ~1,2 трлн рублей. Часть полученных дивидендов физики реинвестируют в рынок, что окажет поддержку рынку на июль-август.
Как раз где-то к этому моменту акции роста будут выглядеть выгодно на фоне дивидендных акций, и мы начнем процесс обратной ребалансировки.
Invest Era. Подписаться
Как мы и предполагали, в акциях роста наступил откат. Расклад за последний месяц:
📍Астра #ASTR -7,5%
📍Whoosh #WUSH -4%
📍CarMoney #CARM -4%
Также с середины апреля откатились HeadHunter (-4%), Циан (-6%), ЮГК (-13%) и ряд других компаний. Пока продолжает уверенно расти только крупняк (Яндекс, Ozon, Positive).
📈 Дивидендные компании из нашего портфеля чувствуют себя намного лучше:
📍Россети МР #MSRS +10% за месяц
📍НЛМК #NLMK +10,3%
📍Магнит #MGNT +5%
📍Ренессанс Страхование #RENI +5%
📍Северсталь #CHMF +5%
📍Сургутнефтегаз-п +2%
Переток из акций роста в дивидендные бумаги набирает обороты, при этом самый разгар див. сезона только впереди (вторая половина мая), именно тогда начнутся покупки под дивиденды.
Про компании, которые можно покупать под текущий див. сезон, писали тут и тут. Большая часть идей до сих пор актуальна. Например, среднесрочные: НЛМК, который могут дотянуть до 260 рублей, или МТС с потенциалом ~350 рублей.
🔎 SberCIB прогнозировал ~3 трлн рублей дивидендных выплат в текущем весенне-летнем сезоне. Компании уже анонсировали выплаты на ~1,8 трлн рублей. Впереди ещё почти два десятка компаний, которые могут объявить выплат на ~1,2 трлн рублей. Часть полученных дивидендов физики реинвестируют в рынок, что окажет поддержку рынку на июль-август.
Как раз где-то к этому моменту акции роста будут выглядеть выгодно на фоне дивидендных акций, и мы начнем процесс обратной ребалансировки.
Invest Era. Подписаться
🛢НОВАТЭК – пора откупать просадку?
НОВАТЭК безостановочно падает с октября. Предсказуемый сценарий. Пик по СПГ был пройден осенью 2023, с тех пор цены упали вдвое.
Котировки #NVTK падали медленнее, из-за чего коррекция затянулась. Сейчас акции торгуются на 30% ниже локального максимума 2023 года.
🔎 Про неэффективность в акциях НОВАТЭК мы начали писать давно и с завидной регулярностью. Падение акций продолжалось. Ситуация усугубилась после санкций против Арктик СПГ-2 и планов ЕС по отказу от российского СПГ. Так достаточно ли упал #NVTK, чтобы начать покупки?
📊 Немного расчетов:
FWD P/E НОВАТЭК = 6-7х, что на четверть ниже среднеисторического значения.
Цены на СПГ в Европе опустились до уровней июля-августа 2023. Акции #NVTK всё ещё на ~15% выше тех уровней. Скорее всего, СПГ продолжит торговаться в боковике.
Котировкам есть ещё куда падать. Как раз к уровню поддержки ~1000-1100 рублей (-20% к текущим). Это пессимистичный сценарий. Более приземленный – 1100-1200 рублей.
Это будут приятные уровни для долгосрочного входа с упором на значительный рост СПГ-бизнеса в 2025-2028 году. Серьёзных рисков, которые могут помешать реализации собственных СПГ-проектов, не видим.
Но сначала нужно дождаться 14-го пакета санкций ЕС, в который может войти российский СПГ (в таком случае падение может быть глубже).
📋Суммируя:
➖НОВАТЭК уже имеет небольшой дисконт по мультипликаторам
➖Ближайший уровень поддержки – 1000-1200 рублей, падать есть куда
➖Акции до сих пор не в полной мере отыграли снижение цен на СПГ
➖Есть риски санкций
➖Итого: лучше дождаться объявления 14-го пакета санкций и дождаться чуть более глубокого снижения.
Invest Era. Подписаться
НОВАТЭК безостановочно падает с октября. Предсказуемый сценарий. Пик по СПГ был пройден осенью 2023, с тех пор цены упали вдвое.
Котировки #NVTK падали медленнее, из-за чего коррекция затянулась. Сейчас акции торгуются на 30% ниже локального максимума 2023 года.
🔎 Про неэффективность в акциях НОВАТЭК мы начали писать давно и с завидной регулярностью. Падение акций продолжалось. Ситуация усугубилась после санкций против Арктик СПГ-2 и планов ЕС по отказу от российского СПГ. Так достаточно ли упал #NVTK, чтобы начать покупки?
📊 Немного расчетов:
FWD P/E НОВАТЭК = 6-7х, что на четверть ниже среднеисторического значения.
Цены на СПГ в Европе опустились до уровней июля-августа 2023. Акции #NVTK всё ещё на ~15% выше тех уровней. Скорее всего, СПГ продолжит торговаться в боковике.
Котировкам есть ещё куда падать. Как раз к уровню поддержки ~1000-1100 рублей (-20% к текущим). Это пессимистичный сценарий. Более приземленный – 1100-1200 рублей.
Это будут приятные уровни для долгосрочного входа с упором на значительный рост СПГ-бизнеса в 2025-2028 году. Серьёзных рисков, которые могут помешать реализации собственных СПГ-проектов, не видим.
Но сначала нужно дождаться 14-го пакета санкций ЕС, в который может войти российский СПГ (в таком случае падение может быть глубже).
📋Суммируя:
➖НОВАТЭК уже имеет небольшой дисконт по мультипликаторам
➖Ближайший уровень поддержки – 1000-1200 рублей, падать есть куда
➖Акции до сих пор не в полной мере отыграли снижение цен на СПГ
➖Есть риски санкций
➖Итого: лучше дождаться объявления 14-го пакета санкций и дождаться чуть более глубокого снижения.
Invest Era. Подписаться
💐Друзья, поздравляем вас с 9 мая. Самый торжественный, самый близкий, самый дорогой и одновременно самый грустный праздник – день памяти всех тех, кто смог подарить нам мирное небо над головой и заслуженную свободу.
Желаем чтить всех героев, которые приложили немало сил для того, чтобы сейчас был мир на нашей земле. Желаем ценить свою жизнь и дорожить каждым её мгновением.
Главное никогда не забывать, что любой хрупкий мир всегда лучше хорошей войны. С праздником Великой Победы!
Желаем чтить всех героев, которые приложили немало сил для того, чтобы сейчас был мир на нашей земле. Желаем ценить свою жизнь и дорожить каждым её мгновением.
Главное никогда не забывать, что любой хрупкий мир всегда лучше хорошей войны. С праздником Великой Победы!
😐 Прогнозисты не перестают удивлять
Иной раз читаешь подборку инвестиционных идей от инвест домов и диву даёшься: ну как в здравом уме можно такое посоветовать?
Вот несколько, пожалуй, самых неудачных идей за последние месяцы (не будем называть конкретных имён):
🟣 Мечел #MTLR. Идею опубликовали в феврале 2024 сроком на 3 месяца. Потенциал роста 24%. Акции упали на 22%. Подробнее о кейсе Мечела писали тут.
🟢 Самолет #SMLT. Опубликовали в январе сроком на полгода с потенциалом 23%. Акции упали на 6%. Мы предостерегали подписчиков от инвестиций в девелоперов ещё с осени 2023.
🟡 М.Видео #MVID. Опубликовали в апреле 2023 с целевой ценой 210 рублей (потенциал 16%). Сейчас акции стоят 185 рублей. А банк, который опубликовал эту идею, осенью 2023 “переобулся” и дал негативный прогноз.
Конечно, не все идеи брокеров бесполезные. Есть и годные варианты. Просто общее качество аналитики снижается на фоне того, что некоторые инвест дома штампуют рекомендации в промышленных масштабах. Преследуется 2 цели:
1️⃣ Стимулировать клиентов совершать больше сделок
2️⃣ Создавать видимость постоянной работы, что приводит к повышению ценности услуг в глазах клиентов
К сожалению, иногда это доходит до абсурда, и клиенты получают такие низкокачественные идеи.
🔎 Буквально на днях изучали “рекомендации по улучшению портфеля” от одного брокера. Рекомендуют продавать:
➖НЛМК (заплатит рекордные дивиденды + будут квартальные выплаты)
➖Диасофт (ждём сильного отчета летом по итогам FY23, в акциях фундаментальная недооценка)
➖Транснефть (без комментариев, это постоянный участник наших дивидендных подборок)
➖КарМани (бизнес в 2024 году может вырасти в 1,5 раза)
Зато советуют покупать ММК (худшие перспективы из металлургов).
📋В чём мораль?
Нет, не в том, что все брокеры и банки плохие, раз дают сомнительные рекомендации к покупке. Она в том, что нужно думать своей головой и принимать взвешенные инвестиционные решения, и все перепроверять.
Invest Era. Подписаться
Иной раз читаешь подборку инвестиционных идей от инвест домов и диву даёшься: ну как в здравом уме можно такое посоветовать?
Вот несколько, пожалуй, самых неудачных идей за последние месяцы (не будем называть конкретных имён):
🟣 Мечел #MTLR. Идею опубликовали в феврале 2024 сроком на 3 месяца. Потенциал роста 24%. Акции упали на 22%. Подробнее о кейсе Мечела писали тут.
🟢 Самолет #SMLT. Опубликовали в январе сроком на полгода с потенциалом 23%. Акции упали на 6%. Мы предостерегали подписчиков от инвестиций в девелоперов ещё с осени 2023.
🟡 М.Видео #MVID. Опубликовали в апреле 2023 с целевой ценой 210 рублей (потенциал 16%). Сейчас акции стоят 185 рублей. А банк, который опубликовал эту идею, осенью 2023 “переобулся” и дал негативный прогноз.
Конечно, не все идеи брокеров бесполезные. Есть и годные варианты. Просто общее качество аналитики снижается на фоне того, что некоторые инвест дома штампуют рекомендации в промышленных масштабах. Преследуется 2 цели:
1️⃣ Стимулировать клиентов совершать больше сделок
2️⃣ Создавать видимость постоянной работы, что приводит к повышению ценности услуг в глазах клиентов
К сожалению, иногда это доходит до абсурда, и клиенты получают такие низкокачественные идеи.
🔎 Буквально на днях изучали “рекомендации по улучшению портфеля” от одного брокера. Рекомендуют продавать:
➖НЛМК (заплатит рекордные дивиденды + будут квартальные выплаты)
➖Диасофт (ждём сильного отчета летом по итогам FY23, в акциях фундаментальная недооценка)
➖Транснефть (без комментариев, это постоянный участник наших дивидендных подборок)
➖КарМани (бизнес в 2024 году может вырасти в 1,5 раза)
Зато советуют покупать ММК (худшие перспективы из металлургов).
📋В чём мораль?
Нет, не в том, что все брокеры и банки плохие, раз дают сомнительные рекомендации к покупке. Она в том, что нужно думать своей головой и принимать взвешенные инвестиционные решения, и все перепроверять.
Invest Era. Подписаться
Дневник путешествия: Бангкок
Самый любимый мегаполис Юго-Восточной Азии среди экспатов. Тайский сервис, храмы, поездки по реке и многое другое.
Особенности
Я сделал вывод, что все мегаполисы в регионе имеют много общего. И Бангкок не выделяется. Интересных мест для посещения больше, чем в Сайгоне или Куала-Лумпуре, но ненамного, и нескольких дней здесь вполне достаточно, чтобы их посетить.
Как добраться?
Есть прямые рейсы из Уральских и Сибирских городов. Много рейсов через Китай. В целом, это один из крупнейших региональных транспортных хабов, поэтому добраться несложно и относительно недорого.
Цены
Они выше, чем в соседних Вьетнаме и Малайзии, но ненамного, +10-20% в зависимости от категории. При этом никакого качественного улучшения за эти деньги нет. Цены достаточно близки к российским.
Сервис
Столько слышал про тайский сервис, но это видимо, некоторый стереотип, который уже устарел. Чувствуется, что страна насытилась туристами. В соседних странах, а особенно Вьетнаме, тебе стараются помочь, даже там, где ты этого не ожидаешь. В Бангкоке такое отношение встречается весьма редко. При этом, как и во Вьетнаме, тут очень плохо с английским, из-за чего коммуникация затруднена.
Что посетить?
1️⃣ Парк Древний Сиам – воссозданные копии древних тайских храмов и зданий. Можно взять в аренду гольф-кар или велосипед, т.к. территория огромная и пешком не обойти. Более 100 строений, разбросанных в живописных локациях.
2️⃣ Храмы, храмы, храмы – множество их, есть известные и монументальные, есть менее популярные. 2 наиболее интересных – Ват Арун и Ват Сакет (находится на искусственном холме – прекрасная обзорная площадка). Вход в большинство из туристических – платный, поэтому туристы ограничатся посещением пары-тройки наиболее раскрученных.
3️⃣ Королевский дворец – есть в каждой стране региона. В Таиланде, пожалуй, наиболее крупный. Максимальное число туристов собирается на этом объекте, для большинства это точка номер 1.
4️⃣ Поплавать на реке. Можно присоединиться к экскурсии, а можно вместе с тайцами сесть на транспортный корабль. По сути водный транспорт в Бангкоке лишь немного уступает метро, корабли ходят достаточно часто. Открываются виды на город, и его видно совсем под другим углом.
5️⃣ Парк Люмпини и Бенджакитти. 2 наиболее крупных парка в городе, притом находятся достаточно близко к друг другу. Люмпини более старый, но зато там можно встретить варанов, которые привыкли к людям и спокойно занимаются своими делами. Бенджакитти более симпатичный и современный.
Что еще?
Клубы, бары и ночная жизнь – вот чем город привлекает такое количество иностранцев. Я не заинтересован в этом аспекте развлечений, но, судя по отзывам, сюда едут в первую очередь ради этого.
Итоги
Сам город создает впечатление серости, плюс весьма грязно. Да, в центре посимпатичнее, но даже парки плохо убираются. Лучше селиться ближе к центру, иначе добираться до достопримечательностей достаточно долго, пробки здесь не редкость. Есть очень сильная сторона – атмосфера. Это и местная музыка, и вечный праздник у тайцев.
У меня ожидания от города были несколько завышены, поэтому мне не зашло. Но в целом он на уровне остальных азиатских мегаполисов, а в некоторых вопросах – даже лучше. Когда я спрашивал экспатов, почему Бангкок им так «заходит», мало кто мог это объяснить, в основном говорили про «атмосферу».
Нужно поймать здесь свой вайб. А для короткого посещения город в любом случае интересен, тем более большинство рейсов на тайские острова идут через Бангкок. Остановившись тут на пару дней, можно расширить свои познания о стране и посетить ряд интересных мест.
Самый любимый мегаполис Юго-Восточной Азии среди экспатов. Тайский сервис, храмы, поездки по реке и многое другое.
Особенности
Я сделал вывод, что все мегаполисы в регионе имеют много общего. И Бангкок не выделяется. Интересных мест для посещения больше, чем в Сайгоне или Куала-Лумпуре, но ненамного, и нескольких дней здесь вполне достаточно, чтобы их посетить.
Как добраться?
Есть прямые рейсы из Уральских и Сибирских городов. Много рейсов через Китай. В целом, это один из крупнейших региональных транспортных хабов, поэтому добраться несложно и относительно недорого.
Цены
Они выше, чем в соседних Вьетнаме и Малайзии, но ненамного, +10-20% в зависимости от категории. При этом никакого качественного улучшения за эти деньги нет. Цены достаточно близки к российским.
Сервис
Столько слышал про тайский сервис, но это видимо, некоторый стереотип, который уже устарел. Чувствуется, что страна насытилась туристами. В соседних странах, а особенно Вьетнаме, тебе стараются помочь, даже там, где ты этого не ожидаешь. В Бангкоке такое отношение встречается весьма редко. При этом, как и во Вьетнаме, тут очень плохо с английским, из-за чего коммуникация затруднена.
Что посетить?
1️⃣ Парк Древний Сиам – воссозданные копии древних тайских храмов и зданий. Можно взять в аренду гольф-кар или велосипед, т.к. территория огромная и пешком не обойти. Более 100 строений, разбросанных в живописных локациях.
2️⃣ Храмы, храмы, храмы – множество их, есть известные и монументальные, есть менее популярные. 2 наиболее интересных – Ват Арун и Ват Сакет (находится на искусственном холме – прекрасная обзорная площадка). Вход в большинство из туристических – платный, поэтому туристы ограничатся посещением пары-тройки наиболее раскрученных.
3️⃣ Королевский дворец – есть в каждой стране региона. В Таиланде, пожалуй, наиболее крупный. Максимальное число туристов собирается на этом объекте, для большинства это точка номер 1.
4️⃣ Поплавать на реке. Можно присоединиться к экскурсии, а можно вместе с тайцами сесть на транспортный корабль. По сути водный транспорт в Бангкоке лишь немного уступает метро, корабли ходят достаточно часто. Открываются виды на город, и его видно совсем под другим углом.
5️⃣ Парк Люмпини и Бенджакитти. 2 наиболее крупных парка в городе, притом находятся достаточно близко к друг другу. Люмпини более старый, но зато там можно встретить варанов, которые привыкли к людям и спокойно занимаются своими делами. Бенджакитти более симпатичный и современный.
Что еще?
Клубы, бары и ночная жизнь – вот чем город привлекает такое количество иностранцев. Я не заинтересован в этом аспекте развлечений, но, судя по отзывам, сюда едут в первую очередь ради этого.
Итоги
Сам город создает впечатление серости, плюс весьма грязно. Да, в центре посимпатичнее, но даже парки плохо убираются. Лучше селиться ближе к центру, иначе добираться до достопримечательностей достаточно долго, пробки здесь не редкость. Есть очень сильная сторона – атмосфера. Это и местная музыка, и вечный праздник у тайцев.
У меня ожидания от города были несколько завышены, поэтому мне не зашло. Но в целом он на уровне остальных азиатских мегаполисов, а в некоторых вопросах – даже лучше. Когда я спрашивал экспатов, почему Бангкок им так «заходит», мало кто мог это объяснить, в основном говорили про «атмосферу».
Нужно поймать здесь свой вайб. А для короткого посещения город в любом случае интересен, тем более большинство рейсов на тайские острова идут через Бангкок. Остановившись тут на пару дней, можно расширить свои познания о стране и посетить ряд интересных мест.
💰Мосбиржа: бум IPO – не главный драйвер роста?
В 2023 году Мосбиржа выдала рекордные результаты за всю свою историю. Вспомним основные цифры:
📍Процентные и прочие финансовые доходы 52,2 млрд рублей (+14,4% г/г)
📍Комиссионные доходы 52,2 млрд рублей (+39,4% г/г)
📍Чистая прибыль 60,8 млрд рублей (+67,5% г/г)
📍Скорректированная чистая прибыль 59,7 млрд рублей (+24,9% г/г)
📈 Рынок воспринял результаты позитивно, с момента выхода отчета акции выросли на 18%. В итоге #MOEX обновила исторический максимум – котировки на 20% выше пика 2021 года.
🔎 Значит ли это, что бумаги перегреты и расти больше некуда?
Нет, есть еще небольшая недооценка, котировки следуют за ростом бизнеса, их рост – оправдан.
Имеем, что текущий P/E = 8,6х, FWD P/E 7,5х (среднеисторический = 9-10х). Это выше среднего по фин. сектору (4-5х). Но, например, на пике в 2021 P/E был >16х.
То есть по историческим меркам #MOEX стоит достаточно дёшево.
📊 При этом есть мощные драйверы на 2024-2025 год:
1️⃣ Объёмы торгов продолжают расти. В 1 квартале 2024 совокупный объём торгов вырос на 26,7% г/г до 343,7 трлн рублей, в апреле 2024 – на 38,3% г/г до 124,9 трлн рублей.
За весь 2024 год комиссионные доходы могут вырасти в пределах 10-20% г/г.
2️⃣ Процентные доходы. Более высокая средняя ставка ЦБ приведет к росту процентных доходов. Вероятно, динамика будет в пределах +20-30% г/г
⚠️ А как же бум IPO? Приведет ли он к взрывному росту бизнеса?
Считаем, что рынок переоценивает этот фактор. Вот тут писали, что проведение IPO в 2023 году принесло Мосбирже ~2% от всех комиссионных доходов (т.е. 1% от операционной выручки). В 2024 эта цифра может вырасти до 3-4% (1,5-2% от выручки). Почти незаметно на фоне роста других сегментов.
📋 Считаем, что Мосбиржа среднесрочно продолжит расти темпами 15-20% в год, отражая рост выручки и прибыли. Потенциал на горизонте года те же самые 15-20% до ~270-280 рублей + стабильные дивиденды 7-8%.
Invest Era. Подписаться
В 2023 году Мосбиржа выдала рекордные результаты за всю свою историю. Вспомним основные цифры:
📍Процентные и прочие финансовые доходы 52,2 млрд рублей (+14,4% г/г)
📍Комиссионные доходы 52,2 млрд рублей (+39,4% г/г)
📍Чистая прибыль 60,8 млрд рублей (+67,5% г/г)
📍Скорректированная чистая прибыль 59,7 млрд рублей (+24,9% г/г)
📈 Рынок воспринял результаты позитивно, с момента выхода отчета акции выросли на 18%. В итоге #MOEX обновила исторический максимум – котировки на 20% выше пика 2021 года.
🔎 Значит ли это, что бумаги перегреты и расти больше некуда?
Нет, есть еще небольшая недооценка, котировки следуют за ростом бизнеса, их рост – оправдан.
Имеем, что текущий P/E = 8,6х, FWD P/E 7,5х (среднеисторический = 9-10х). Это выше среднего по фин. сектору (4-5х). Но, например, на пике в 2021 P/E был >16х.
То есть по историческим меркам #MOEX стоит достаточно дёшево.
📊 При этом есть мощные драйверы на 2024-2025 год:
1️⃣ Объёмы торгов продолжают расти. В 1 квартале 2024 совокупный объём торгов вырос на 26,7% г/г до 343,7 трлн рублей, в апреле 2024 – на 38,3% г/г до 124,9 трлн рублей.
За весь 2024 год комиссионные доходы могут вырасти в пределах 10-20% г/г.
2️⃣ Процентные доходы. Более высокая средняя ставка ЦБ приведет к росту процентных доходов. Вероятно, динамика будет в пределах +20-30% г/г
⚠️ А как же бум IPO? Приведет ли он к взрывному росту бизнеса?
Считаем, что рынок переоценивает этот фактор. Вот тут писали, что проведение IPO в 2023 году принесло Мосбирже ~2% от всех комиссионных доходов (т.е. 1% от операционной выручки). В 2024 эта цифра может вырасти до 3-4% (1,5-2% от выручки). Почти незаметно на фоне роста других сегментов.
📋 Считаем, что Мосбиржа среднесрочно продолжит расти темпами 15-20% в год, отражая рост выручки и прибыли. Потенциал на горизонте года те же самые 15-20% до ~270-280 рублей + стабильные дивиденды 7-8%.
Invest Era. Подписаться
🤔 Продавать ли акции до дивгэпа?
Ключевой риск дивидендных акций – это слишком глубокий дивгэп.
Яркий пример – это МТС #MTSS. Летом 2023 выплатили 34,3 рубля на акцию (доходность 10%). На дивгэпе акции упали на 14%, а потом продолжили снижаться весь оставшийся год. В итоге со своих пиков котировки падали на 30% и до сих пор полностью не восстановились.
Это пример одного из самых продолжительных дивгэпов за всю историю российского фондового рынка…
🗨 Собственно, часто получаем от подписчиков вопросы по типу “продавать ли НЛМК до отсечки?”
👉 В спекулятивных стратегиях мы стараемся выходить из акций до отсечки, т.к. ориентируемся на быстрый доход и не готовы ждать несколько недель до получения дивидендов.
📈 А что с точки зрения долгосрочного инвестора?
В таблице ниже представлена статистика по дивгэпам разных компаний из разных отраслей и в разные промежутки времени. Плюс проанализировали другие выплаты “за кадром”.
📋Какие выводы можно сделать:
➖Чем крупнее дивиденд, тем дольше закрывается дивгэп. По выплатам 2-5% – от 1 недели до 1 месяца. Если доходность 5-10% и выше, то на закрытие может уйти от 2 недель до 2 месяцев и более.
➖В большинстве случаев (~60-70%) дивгэп меньше див. доходности
➖На падающем рынке (осень-зима 2023) гэпы закрывались долго, 1-2 месяца, на растущем (зима-весна) – за считанные дни и недели.
➖Чем реже компания платит дивиденды, тем больше гэп. И наоборот.
⚠️ Главное – гэпы в целом стали закрываться быстрее, чем в среднем до 2022 года. Особенно отчетливо это будет заметно на растущем рынке весной-летом.
Главный индикатор – это Сбер. Средний гэп Сбера за 2017-2020 = 7%, средняя доходность – 6,7% среднее восстановление = 57 дней (самое длительное в 2018, почти 140 дней). Весенний гэп 2023 закрыли за пару недель.
В этом плане долгосрочным инвесторам лучше оставаться в дивидендных акциях. В лучшем случае дивгэп закроют за 1-2 недели, в худшем – 1-2 месяца. При этом див. доходность примерно в 2/3 случаев будет перекрывать гэп, то есть риски небольшие.
🚨Исключение – это некоторые крупные разовые выплаты. Например, Сургутнефтегаз, Россети Урала, БашнефтьП – везде свои причины.
Invest Era. Подписаться
Ключевой риск дивидендных акций – это слишком глубокий дивгэп.
Яркий пример – это МТС #MTSS. Летом 2023 выплатили 34,3 рубля на акцию (доходность 10%). На дивгэпе акции упали на 14%, а потом продолжили снижаться весь оставшийся год. В итоге со своих пиков котировки падали на 30% и до сих пор полностью не восстановились.
Это пример одного из самых продолжительных дивгэпов за всю историю российского фондового рынка…
🗨 Собственно, часто получаем от подписчиков вопросы по типу “продавать ли НЛМК до отсечки?”
👉 В спекулятивных стратегиях мы стараемся выходить из акций до отсечки, т.к. ориентируемся на быстрый доход и не готовы ждать несколько недель до получения дивидендов.
📈 А что с точки зрения долгосрочного инвестора?
В таблице ниже представлена статистика по дивгэпам разных компаний из разных отраслей и в разные промежутки времени. Плюс проанализировали другие выплаты “за кадром”.
📋Какие выводы можно сделать:
➖Чем крупнее дивиденд, тем дольше закрывается дивгэп. По выплатам 2-5% – от 1 недели до 1 месяца. Если доходность 5-10% и выше, то на закрытие может уйти от 2 недель до 2 месяцев и более.
➖В большинстве случаев (~60-70%) дивгэп меньше див. доходности
➖На падающем рынке (осень-зима 2023) гэпы закрывались долго, 1-2 месяца, на растущем (зима-весна) – за считанные дни и недели.
➖Чем реже компания платит дивиденды, тем больше гэп. И наоборот.
⚠️ Главное – гэпы в целом стали закрываться быстрее, чем в среднем до 2022 года. Особенно отчетливо это будет заметно на растущем рынке весной-летом.
Главный индикатор – это Сбер. Средний гэп Сбера за 2017-2020 = 7%, средняя доходность – 6,7% среднее восстановление = 57 дней (самое длительное в 2018, почти 140 дней). Весенний гэп 2023 закрыли за пару недель.
В этом плане долгосрочным инвесторам лучше оставаться в дивидендных акциях. В лучшем случае дивгэп закроют за 1-2 недели, в худшем – 1-2 месяца. При этом див. доходность примерно в 2/3 случаев будет перекрывать гэп, то есть риски небольшие.
🚨Исключение – это некоторые крупные разовые выплаты. Например, Сургутнефтегаз, Россети Урала, БашнефтьП – везде свои причины.
Invest Era. Подписаться
📱 Яндекс - параметры конвертации
Новые акционеры Яндекса объявили условия конвертации и обмена акций нидерландской Yandex N.V. (далее для простоты называем иностранный холдинг Yandex, а российское МКПАО - Яндекс).
Инвесторы, которые купили расписки Yandex на Московской или СПБ Бирже, смогут провести биржевой обмен на акции Яндекса в пропорции 1:1.
📒Что нужно сделать для обмена: подать заявку через брокера. Сбор начнется не позднее 16 мая и продлится до 21 июня. Дата расчетов по заявкам - 9 июля. Процедура довольно простая.
Оставлять расписки Yandex бессмысленно, т.к. в дальнейшем планируется их делистинг.
⚠️Что будет с бумагами из Евроклира?
Тут процедура сложнее. Есть 2 сценария:
1️⃣Акции Yandex N.V., которые покупались в зарубежной инфраструктуре и были переведены в российские депозитарии до 7 сентября 2022
Можно провести внебиржевой обмен в пропорции 1:1 в срок с 13 мая по 31 мая 2024. По желанию можно запросить внебиржевой выкуп по цене 1251,8 рублей.
2️⃣Акции, которые покупались за рубежом и были переведены в РФ до 30 ноября 2023
Доступен только внебиржевой выкуп по цене 1251,8 рублей. Несогласные останутся акционерами Yandex N.V.
🔎Акции МКПАО Яндекс начнут торговаться на Мосбирже под тикером #YDEX “в ближайшие месяцы”.
📋Итого
Обмен акций с Мосбиржи и СПБ Биржи пройдет с коэффициентом 1:1, как и ожидалось. Сюрприза нет.
Усложненные параметры обмена и выкупа акций, приобретенных за пределами российского контура - это позитив для российских акционеров.
Реальное давление на котировки могут оказать лишь акции, которые были переведены в депозитарии РФ до 7 сентября 2022. Только они пройдут через “полноценную” процедуру обмена. Но таких меньшинство, это по большей части покупки крупных игроков, уровня Потанина.
🥳Это лучший вариант из всех возможных. Почти нет навеса и полноценный обмен акций. Еще несколько месяцев назад неоднократно рассказывали именно про этот сценарий: тут и тут. И вместе с вами заработали на этой идее, с чем всех и поздравляем. Скоро Яндекс наконец станет полноценной акцией. Удерживаем позицию в долгосрочном портфеле и идем под обмен.
Invest Era. Подписаться
Новые акционеры Яндекса объявили условия конвертации и обмена акций нидерландской Yandex N.V. (далее для простоты называем иностранный холдинг Yandex, а российское МКПАО - Яндекс).
Инвесторы, которые купили расписки Yandex на Московской или СПБ Бирже, смогут провести биржевой обмен на акции Яндекса в пропорции 1:1.
📒Что нужно сделать для обмена: подать заявку через брокера. Сбор начнется не позднее 16 мая и продлится до 21 июня. Дата расчетов по заявкам - 9 июля. Процедура довольно простая.
Оставлять расписки Yandex бессмысленно, т.к. в дальнейшем планируется их делистинг.
⚠️Что будет с бумагами из Евроклира?
Тут процедура сложнее. Есть 2 сценария:
1️⃣Акции Yandex N.V., которые покупались в зарубежной инфраструктуре и были переведены в российские депозитарии до 7 сентября 2022
Можно провести внебиржевой обмен в пропорции 1:1 в срок с 13 мая по 31 мая 2024. По желанию можно запросить внебиржевой выкуп по цене 1251,8 рублей.
2️⃣Акции, которые покупались за рубежом и были переведены в РФ до 30 ноября 2023
Доступен только внебиржевой выкуп по цене 1251,8 рублей. Несогласные останутся акционерами Yandex N.V.
🔎Акции МКПАО Яндекс начнут торговаться на Мосбирже под тикером #YDEX “в ближайшие месяцы”.
📋Итого
Обмен акций с Мосбиржи и СПБ Биржи пройдет с коэффициентом 1:1, как и ожидалось. Сюрприза нет.
Усложненные параметры обмена и выкупа акций, приобретенных за пределами российского контура - это позитив для российских акционеров.
Реальное давление на котировки могут оказать лишь акции, которые были переведены в депозитарии РФ до 7 сентября 2022. Только они пройдут через “полноценную” процедуру обмена. Но таких меньшинство, это по большей части покупки крупных игроков, уровня Потанина.
🥳Это лучший вариант из всех возможных. Почти нет навеса и полноценный обмен акций. Еще несколько месяцев назад неоднократно рассказывали именно про этот сценарий: тут и тут. И вместе с вами заработали на этой идее, с чем всех и поздравляем. Скоро Яндекс наконец станет полноценной акцией. Удерживаем позицию в долгосрочном портфеле и идем под обмен.
Invest Era. Подписаться
🔥🇷🇺 Продолжаем готовиться к див. сезону - какая компания выстрелит следующей?
🔎 Этот и другие вопросы мы разобрали на Unity на этой неделе:
1️⃣ Отчет Совкомбанка - почему отчитались слабо по РСБУ, что стало причиной падения прибыли и каковы перспективы на 2024 год? Изменились ли прогнозы?
2️⃣ Охлаждение рынка e-commerce и как оно скажется на маркетплейсах. Каковы точки роста для российских компаний в будущем и что сейчас делать с акциями Ozon?
3️⃣ Ожидаемо слабый отчет ПИК. Почему упали доходы и как компания выглядит на фоне других застройщиков? Покупать ли акции после просадки?
4️⃣ Акции Самолета упали после рекомендации о невыплате дивидендов - почему это ничего не меняет и когда Самолет возобновит дивидендные выплаты?
5️⃣ Какие 2 акции чаще всего упоминаются в чате для подписчиков Unity и почему?
6️⃣ Санкции против Российского СПГ. Каков характер ограничений и что это означает для НОВАТЭК?
7️⃣ Доп. эмиссия М.Видео - сколько акций могут выпустить и насколько размоют капитал? Поможет ли это бизнесу и стоит ли откупать акции после допки?
📈Ideas
🇷🇺В спекулятивном портфеле РФ:
Портфель намного обогнал индекс за счет роста крупных позиций: НЛМК, АФК Системы, Софтлайна, Сургутнефтегаза. За последние месяц, пока индекс стоял в боковике, портфель прибавил 6.6%. При этом основная задача - дать прибыли течь, большинство позиций - удерживаются несколько месяцев и продолжают расти. Добавили в портфель новую позицию, на которую делаем ставку в ближайшие месяцы.
🇷🇺В долгосрочном портфеле РФ:
На текущей неделе также обогнал индекс и вновь приблизился к ключевой отметке в 100% доходности, достигнутой менее чем за 2 года. За месяц пока индекс стоял в боковике, портфель вырос на 2.2%.
Узнать подробнее о нас и о платных сервисах
📍 Оплатить подписку российской картой: https://invest-era.ru
📍 Оплатить подписку иностранной картой и задать все вопросы: https://www.tg-me.com/ie_contact
🔎 Этот и другие вопросы мы разобрали на Unity на этой неделе:
1️⃣ Отчет Совкомбанка - почему отчитались слабо по РСБУ, что стало причиной падения прибыли и каковы перспективы на 2024 год? Изменились ли прогнозы?
2️⃣ Охлаждение рынка e-commerce и как оно скажется на маркетплейсах. Каковы точки роста для российских компаний в будущем и что сейчас делать с акциями Ozon?
3️⃣ Ожидаемо слабый отчет ПИК. Почему упали доходы и как компания выглядит на фоне других застройщиков? Покупать ли акции после просадки?
4️⃣ Акции Самолета упали после рекомендации о невыплате дивидендов - почему это ничего не меняет и когда Самолет возобновит дивидендные выплаты?
5️⃣ Какие 2 акции чаще всего упоминаются в чате для подписчиков Unity и почему?
6️⃣ Санкции против Российского СПГ. Каков характер ограничений и что это означает для НОВАТЭК?
7️⃣ Доп. эмиссия М.Видео - сколько акций могут выпустить и насколько размоют капитал? Поможет ли это бизнесу и стоит ли откупать акции после допки?
📈Ideas
🇷🇺В спекулятивном портфеле РФ:
Портфель намного обогнал индекс за счет роста крупных позиций: НЛМК, АФК Системы, Софтлайна, Сургутнефтегаза. За последние месяц, пока индекс стоял в боковике, портфель прибавил 6.6%. При этом основная задача - дать прибыли течь, большинство позиций - удерживаются несколько месяцев и продолжают расти. Добавили в портфель новую позицию, на которую делаем ставку в ближайшие месяцы.
🇷🇺В долгосрочном портфеле РФ:
На текущей неделе также обогнал индекс и вновь приблизился к ключевой отметке в 100% доходности, достигнутой менее чем за 2 года. За месяц пока индекс стоял в боковике, портфель вырос на 2.2%.
Узнать подробнее о нас и о платных сервисах
📍 Оплатить подписку российской картой: https://invest-era.ru
📍 Оплатить подписку иностранной картой и задать все вопросы: https://www.tg-me.com/ie_contact
🚀Пришло время покупать Софтлайн?
Давно говорим, что фундаментально Софтлайн нам не интересен по ряду причин:
А) Самая слабая из IT-компаний
Б) Очень низкая рентабельность
В) Нет ярко выраженного конкурентного рва
⚠️ Но есть пара важных краткосрочных драйверов, на которых акции могут подрасти в ближайшие 2-3 месяца:
📍Акции отстали от всего сектора IT. Несмотря на то, что #SOFL самый слабый тех, но на сильном рынке акции потащат вверх. Компания торгуется с FWD P/E 10.1x – это в 3 раза ниже среднеисторического.
📍Осенью будет 2-й этап обмена акций. Это значит, что участникам 1-го этапа дадут по 1 дополнительной акции на каждую имеющуюся у них. Подробнее про механизм писали тут.
📈 Почему акции должны вырасти на обмене:
Участники 1-го этапа обмена расписок #SFTL на акции #SOFL осенью получат по 1 доп. акции на каждую имеющуюся.
Если они продавали акции после 1-го этапа (а это делали многие на пике), то для того, чтобы участвовать во втором, нужно снова их откупить.
🗓 Покупки пойдут как раз за 1-2 месяца до даты начисления акций. Эффект от покупок наложится на низкую оценку #SOFL и ее отставание от технологического сектора.
В итоге можем увидеть возврат к максимумам (200-220 рублей за акцию). Котировки вблизи ключевого уровня сопротивления. Закрепление выше 180 рублей будет мощным позитивным сигналом.
Invest Era. Подписаться
Давно говорим, что фундаментально Софтлайн нам не интересен по ряду причин:
А) Самая слабая из IT-компаний
Б) Очень низкая рентабельность
В) Нет ярко выраженного конкурентного рва
⚠️ Но есть пара важных краткосрочных драйверов, на которых акции могут подрасти в ближайшие 2-3 месяца:
📍Акции отстали от всего сектора IT. Несмотря на то, что #SOFL самый слабый тех, но на сильном рынке акции потащат вверх. Компания торгуется с FWD P/E 10.1x – это в 3 раза ниже среднеисторического.
📍Осенью будет 2-й этап обмена акций. Это значит, что участникам 1-го этапа дадут по 1 дополнительной акции на каждую имеющуюся у них. Подробнее про механизм писали тут.
📈 Почему акции должны вырасти на обмене:
Участники 1-го этапа обмена расписок #SFTL на акции #SOFL осенью получат по 1 доп. акции на каждую имеющуюся.
Если они продавали акции после 1-го этапа (а это делали многие на пике), то для того, чтобы участвовать во втором, нужно снова их откупить.
🗓 Покупки пойдут как раз за 1-2 месяца до даты начисления акций. Эффект от покупок наложится на низкую оценку #SOFL и ее отставание от технологического сектора.
В итоге можем увидеть возврат к максимумам (200-220 рублей за акцию). Котировки вблизи ключевого уровня сопротивления. Закрепление выше 180 рублей будет мощным позитивным сигналом.
Invest Era. Подписаться
🙀 Не нужно бояться коррекции
IMOEX продолжает обновлять максимумы. Возникают опасения, что рынок перекуплен и нас ждет скорая коррекция.
💸 Для начала отметим, что IMOEX вовсе не перекуплен. Он оценен справедливо относительно среднеисторического P/E и своей средней див. доходности. Подробнее про это писали тут.
🔎 Теперь о том, почему не стоит бояться коррекции:
1️⃣ После 2022 года они весьма умеренные. «Естественные» коррекции за последний год не превышали 5-9%. Физики распродают медленно и неохотно. После ухода нерезидентов рынок стал более заторможенным. Это, конечно же, не касается черных лебедей.
2️⃣ Больше потеряете, пока ждете. Можно просидеть несколько месяцев в ожидании коррекции, которая составит 3-5%, и за это время упустить профит 10-15%.
3️⃣ Нет предпосылок для скорой коррекции. Прибыли компаний растут, цены на нефть высокие, все самые страшные санкции позади, а впереди дивидендный сезон, после которого ~800 млрд рублей дивидендов вернется на рынок.
📒 Коррекция когда-нибудь точно будет. Но никто не знает, когда. Почти все факторы сложились в пользу дальнейшего роста рынка, то есть момент для покупки акций сейчас очень хороший. Как говорится, “в ожидании коррекции было потеряно больше, чем на самой коррекции”. И “ждуны”, которые сидят на заборе или в валюте, обязательно напишут, когда эта коррекция случится – “а я говорил”. Но никто не будут писать, что при этом упустил значимый рост рынка.
Invest Era. Подписаться
IMOEX продолжает обновлять максимумы. Возникают опасения, что рынок перекуплен и нас ждет скорая коррекция.
💸 Для начала отметим, что IMOEX вовсе не перекуплен. Он оценен справедливо относительно среднеисторического P/E и своей средней див. доходности. Подробнее про это писали тут.
🔎 Теперь о том, почему не стоит бояться коррекции:
1️⃣ После 2022 года они весьма умеренные. «Естественные» коррекции за последний год не превышали 5-9%. Физики распродают медленно и неохотно. После ухода нерезидентов рынок стал более заторможенным. Это, конечно же, не касается черных лебедей.
2️⃣ Больше потеряете, пока ждете. Можно просидеть несколько месяцев в ожидании коррекции, которая составит 3-5%, и за это время упустить профит 10-15%.
3️⃣ Нет предпосылок для скорой коррекции. Прибыли компаний растут, цены на нефть высокие, все самые страшные санкции позади, а впереди дивидендный сезон, после которого ~800 млрд рублей дивидендов вернется на рынок.
📒 Коррекция когда-нибудь точно будет. Но никто не знает, когда. Почти все факторы сложились в пользу дальнейшего роста рынка, то есть момент для покупки акций сейчас очень хороший. Как говорится, “в ожидании коррекции было потеряно больше, чем на самой коррекции”. И “ждуны”, которые сидят на заборе или в валюте, обязательно напишут, когда эта коррекция случится – “а я говорил”. Но никто не будут писать, что при этом упустил значимый рост рынка.
Invest Era. Подписаться
