НЕЗЫГАРЬ

Отмечается рост дисбалансов и снижение стабильности на финансовых рынках. Продолжаются расширяться санкционные ограничения в отношении как отдельных субъектов российской экономики, так и целых отраслей. Более того, принятые коалицией в течение последнего полугодия меры и угрозы вторичных санкций оказываются настолько действенными, что Банк России в своем информационно-аналитическом материале прогнозирует снижение экспорта и импорта, а также дальнейшее усложнение логистики и трансграничных платежей. Видимо, ситуация существенно изменилась в худшую сторону даже по сравнению с шоком 2022 года. Продолжает фиксироваться тенденция сужения корреспондентских связей с банками-нерезидентами в «токсичных» валютах. Параллельно с этим, замедлилась прежняя тенденция расширения корреспондентских связей в «нетоксичных» валютах, за счет угроз применения по отношению к ним вторичных санкций. Это также будет оказывать негативное воздействие на проведение платежей, и, как следствие, на внешнеторговую деятельности. Хотя устойчивый профицит текущего счета платежного баланса пока оказывает положительное влияние на валютный рынок. Опережающий рост кредитования корпоративных клиентов в юанях привел к снижению остатков в этой валюте на межбанковских счетах российских банков. Несмотря на то, что, в результате этого, в отдельные дни на рынке валютных свопов наблюдалась напряженная ситуация с юаневой ликвидностью, Банк России указывает на отсутствие системного риска на этом рынке. Вместе с тем, отмечается, что банки материкового Китая «не могут выполнять функции провайдеров юаневой ликвидности», как в силу наличия угрозы вторичных санкций, так и за счет имеющихся китайских валютных ограничений. Таким образом, основным источником фондирования юаневых активов российских банков становятся внутренние сбережения российских компаний и граждан. По этой причине высока вероятность дальнейшего снижения уровня валютизации в российском банковском секторе. Доля кредитов, процентная ставка по которым субсидируется государством, достигла 8% корпоративного кредитного портфеля, при этом по портфелю кредитов малого и среднего бизнеса - 15%. Эти кредиты, доля которых растет, нечувствительны к росту ключевой ставки. Также, очевидно, что дальнейшее сохранение или - тем более - рост ключевой ставки будут вести к увеличению бюджетных расходов. Отмечается еще одна тревожная тенденция: рост концентрации. Размер обязательств пяти крупнейших компаний России перед российскими банками достиг 56% их капитала. Несмотря на крайне низкую вероятность угрозы дефолта любой из этих компаний, его последствия могут оказаться критичными не только для устойчивости отдельного банка, но и для всей финансовой системы и финансовой стабильности в целом. Прозвучало заявление представителя Центробанка о намерении постепенно ограничивать концентрацию, но это представляется более чем затруднительным в виду отсутствия альтернативных источников финансирования. Фактором, ведущим к росту концентрации, является изменение структуры обязательств и постепенный отказ от внешних заимствований: если на начало 2022 г. на внешние займы приходилось 26% долга, то сейчас их доля сократилась почти в два раза, до 14%, и имеет тенденцию к дальнейшему снижению.

www.tg-me.com/us/НЕЗЫГАРЬ/com.russica2/57470

42.4K viewsMay 26 at 06:32

Отмечается рост дисбалансов и снижение стабильности на финансовых рынках. Продолжаются расширяться санкционные ограничения в отношении как отдельных субъектов российской экономики, так и целых отраслей. Более того, принятые коалицией в течение последнего полугодия меры и угрозы вторичных санкций оказываются настолько действенными, что Банк России в своем информационно-аналитическом материале прогнозирует снижение экспорта и импорта, а также дальнейшее усложнение логистики и трансграничных платежей. Видимо, ситуация существенно изменилась в худшую сторону даже по сравнению с шоком 2022 года. Продолжает фиксироваться тенденция сужения корреспондентских связей с банками-нерезидентами в «токсичных» валютах. Параллельно с этим, замедлилась прежняя тенденция расширения корреспондентских связей в «нетоксичных» валютах, за счет угроз применения по отношению к ним вторичных санкций. Это также будет оказывать негативное воздействие на проведение платежей, и, как следствие, на внешнеторговую деятельности. Хотя устойчивый профицит текущего счета платежного баланса пока оказывает положительное влияние на валютный рынок. Опережающий рост кредитования корпоративных клиентов в юанях привел к снижению остатков в этой валюте на межбанковских счетах российских банков. Несмотря на то, что, в результате этого, в отдельные дни на рынке валютных свопов наблюдалась напряженная ситуация с юаневой ликвидностью, Банк России указывает на отсутствие системного риска на этом рынке. Вместе с тем, отмечается, что банки материкового Китая «не могут выполнять функции провайдеров юаневой ликвидности», как в силу наличия угрозы вторичных санкций, так и за счет имеющихся китайских валютных ограничений. Таким образом, основным источником фондирования юаневых активов российских банков становятся внутренние сбережения российских компаний и граждан. По этой причине высока вероятность дальнейшего снижения уровня валютизации в российском банковском секторе. Доля кредитов, процентная ставка по которым субсидируется государством, достигла 8% корпоративного кредитного портфеля, при этом по портфелю кредитов малого и среднего бизнеса - 15%. Эти кредиты, доля которых растет, нечувствительны к росту ключевой ставки. Также, очевидно, что дальнейшее сохранение или - тем более - рост ключевой ставки будут вести к увеличению бюджетных расходов. Отмечается еще одна тревожная тенденция: рост концентрации. Размер обязательств пяти крупнейших компаний России перед российскими банками достиг 56% их капитала. Несмотря на крайне низкую вероятность угрозы дефолта любой из этих компаний, его последствия могут оказаться критичными не только для устойчивости отдельного банка, но и для всей финансовой системы и финансовой стабильности в целом. Прозвучало заявление представителя Центробанка о намерении постепенно ограничивать концентрацию, но это представляется более чем затруднительным в виду отсутствия альтернативных источников финансирования. Фактором, ведущим к росту концентрации, является изменение структуры обязательств и постепенный отказ от внешних заимствований: если на начало 2022 г. на внешние займы приходилось 26% долга, то сейчас их доля сократилась почти в два раза, до 14%, и имеет тенденцию к дальнейшему снижению.

BY НЕЗЫГАРЬ